机械工业：6月挖机销量增速未减 维持全年高景气判断

6月挖机销量增速同比增长101%。根据工程机械协会统计数据，6月主要挖机销量8933台，同比增长101%，与5月增速持平。1-6月行业主要挖机企业总体销售75068台，同比16年增长101%，并且已经超过2016年全年的70320台销量。从历史数据看，1H17挖机销量仅次于历史大顶2010-2012年，高于2013年。因此我们依然维持行业全年挖机销量突破10万台的预期，同比增速超过40%的判断;

大挖增速居前，更替需求带来驱动长期增长。从行业挖机销量结构来看，6月小挖(小于20t)/中挖(介于20t与30t)/大挖(大于30t)销量分别为4656台/2116台/1453台，同比增速分别为103%/148%/191%，制造难度最大的大挖体现较强增长优势。同时，5月小松开工小时数为152小时，超过2013年，仅次于历史挖机开工高峰的2010-2012年。长期看，随着开工小时数的趋稳，我们认为5年左右的挖机更替周期将在未来驱动行业增长，18年行业依然可以稳定在10%-15%的增速上;

主机厂外，核心零部件厂商值得关注。在挖机更替周期叠加16年3季度基建开工的背景下，主机厂挖机销量持续高景气，带动整个工程机械零部件产业链出现“缺货”行情，尤其是液压油缸、泵、阀类核心零部件，这给国产零部件龙头带来了切入高端客户和产品的机会。

（采编：国栋）