供给侧改革深度推进 推动煤价逐渐上行

2016 年起，中国政府出台了若干促进煤炭行业去产能的政策，试图缓解煤炭供大于求的状况。2 季度以来主要产煤省份陆续开始执行276 个工作日和节假日公休制度，使得国内煤炭市场整体供应持续偏少。

 近期由于各产地政策推动，特别是工作日下降至 276 天影响，煤炭供给端收缩预期明显。数据显示，4月份全国原煤产量26803万吨，环比下降8.77%，同比下降13.8%，同比降幅较上月增加 6.5个百分点； 1-4月份，全国累计生产原煤107529万吨，同比下降8.8%，同比降幅较上月增加1.8个百分点。

 目前276个工作日在主要产煤省得到了执行，而且根据国家安监总局和煤炭局最新的通知，5月起到年底前，将在全国开展钢铁煤炭行业安全生产执法专项行动，行业供给端收缩预期持续提升，预计后期原煤产量环比或将继续下降。

 4月以来供给侧改革政策力度有所加大，5 月发改委、能源局等四部门联合发布《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》，而财政部印发《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》，明确中央设立专项奖补资金规模为 1000 亿元，涉及人员安置 180 万人，并明确对多关产能、早关产能的企业省份进行多奖励，同时重点支持历史问题较多的原国有重点煤矿。预计今年第一批资金将于 5 月 30 日确认，之后将预拨，预计 6 月份开始进入国内矿井关停的高潮期。

 此外，国务院还要求今明两年压减央企10%左右的钢铁和煤炭产能。政策的不断推出表明政府对于供给测改革的决心，当前虽然供给侧改革存在很多实际困难，但地方政府及企业层面的执行意愿相比14 年限产政策加强了不少。

    当前煤炭供给侧改革的目标是行业回到供求均衡，目前关停的计划超预期和回到核定产能 276 天超预期将推动行业回到供求均衡甚至略微偏紧状态。

    5月煤炭表明依然抢眼，尤其下游电厂用户也开始集中备货，动力煤价格也出现了小幅上涨的行情，炼焦煤资源涨幅更为明显。产能供给回落明显以及下游用户备货积极性强，是价格上行主要动力。在国家去产能政策持续发酵下，煤炭供应将进一步收紧，预计后期煤价将逐步进入上行通道。

    动力煤方面，来自中国煤炭资源网消息称，截至5月31日，陕西榆林5800大卡指数报190元/吨，月环比上涨5元/吨；山西大同5500大卡指数报220元/吨，月环比上涨10元/吨；内蒙古鄂尔多斯5500大卡指数报155元/吨，月环比上涨13元/吨。

    自上周末”4+1”会议传出6月份大集团下水煤价格上涨10元/吨的消息后，5月31日，神华集团也上调了6月份煤炭销售价格，随着大集团价格政策的出台，港口市场煤价格也出现了上涨。

                                                               （采编：于明）