川煤短融难兑付 煤企债务违约或集中爆发

据证券日报报道，6月15日，四川省煤炭产业集团有限公司(以下简称川煤集团)发布2015年度第一期短期融资券(15川煤炭CP001)未按期足额兑付本息的公告。

公告称，受煤炭行业产能过剩、煤价大幅下跌、新发行债券困难等多方面因素影响，公司资金链紧张，公司虽然通过多方渠道筹集资金，但截至6月15日日终，公司依然未能筹集足额偿付资金。已构成实质性违约。

随后，新世纪评级宣布将发债主体川煤集团的信用等级由AA/负面下调至BBB 级，并将其列入负面观察名单。公司目前存续未到期债权47.5亿元。

公开资料显示，2015年川煤集团实现营业收入为82.52亿元，同比下降23.36%，其中煤炭业务收入为43.03亿元，同比下降28.13%；净利润亏损13.77亿元。

2016年第一季度，公司实现营业收入16.60亿元，较上年同期下降 25.04%。净利润亏损2.8亿元，亏损进一步加重。

需要一提的是，2013年-2015年，川煤集团年分别获得政府补助1.6亿元、2.8亿元和4.8亿元。但即使政府补贴在提高，由于2013年以来煤价持续下降且降幅超过开采成本降幅，加上期间费用高企，公司盈利能力迅速恶化，净利润持续亏损且亏损额逐年扩大。

与此同时，川煤集团债务资本比持续上升，资产负债率高达88.5%。业内分析认为，如果川煤集团本期短融还款无法获得外部救助，后续到期的无担保债券违约概率加大。

今年以来，煤企债务违约正在集中爆发。此前，安泰集团、中煤华昱等煤企也因债务未及时兑付而发生违约。

从煤炭行业发行主体2015年年报以及煤炭行业基本面来看，当下，煤炭行业景气度仍然低迷，行业基本面未出现好转迹象，发债企业总体信用风险和级别下调风险仍较大。

因此有业内分析师指出，很多煤企去产能过程中，不断关闭矿井，煤炭产销量不断减少，现金流不足，负债率高企，煤企债务违约有可能集中爆发。

前不久，安泰集团宣布，由于公司经营业绩受到宏观经济和行业形势的严重影响，公司流动资金紧张，致使部分银行贷款未能如期偿还或续贷，到期承兑汇票未能按期兑付。

此外，4月份，首家煤炭央企的子公司——中煤集团山西华昱能源有限公司（以下简称中煤华昱）也发生超6亿元的债务违约。

                                                               （采编：于明）