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5-6月煤炭市场运行分析与展望

分类:
煤碳资源
作者:
来源:
发布时间:
2019/08/12 10:22
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【摘要】:

一、5-6月煤价走势

  5-6月份,坑口动力煤价格连续走弱,环渤海港口动力煤价格在继续走弱后于6月中下旬企稳并小幅反弹;炼焦煤价格整体先扬后抑。

  动力煤方面,5-6月份,主产区动力煤坑口价连续走弱。4月底,大同南郊5500大卡(S0.8)动力煤坑口含税价在440元/吨左右,5月初小幅反弹至445元/吨左右,之后便连续小幅走弱,截止到6月27日,回落至415元/吨左右,较月初高点下降30元/吨。5-6月份,环渤海港口动力煤价格也震荡偏弱,5500大卡煤种走势要明显弱于5000大卡煤种走势。4月底,CCI5500和CCI5000价格分别为621元/吨和524元/吨,6月中上旬,二者最低分别回落至595元/吨和507元/吨,6月下旬均小幅反弹,截至6月27日,二者分别反弹至607元/吨和528元/吨。

  炼焦煤方面,5-6月份,国内主产区和进口炼焦煤价格均是先扬后抑。5月初,山西低硫主焦精煤(S0.7)和高硫主焦煤(S1.6)出厂含税价分别在1610元/吨和1160元/吨,之后小幅回升,截至5月底,二者分别回升至1630元/吨和1190元/吨,进入六月份之后,再度小幅走弱,截至6月27日,二者分别回落至1580元/吨和1185元/吨。5月初,北方港口进口澳洲低挥发主焦煤和中挥发主焦煤到岸价分别在207美元/吨和193.25美元/吨,之后小幅回升,截止到5月24日,分别回升至211.75美元/吨和200美元/吨,之后再度回落,截至6月26日,分别回落至200美元/吨和188美元/吨。

  二、煤价波动原因分析

  先看动力煤,5、6月份坑口煤价连续走弱,以及6月中旬之前港口煤价弱势回调,原因主要有以下几点。

  首先,原煤产量逐步回升,国内动力煤供应逐步增加,使高位煤价逐步面临回调压力。进入5月份之后,一方面,作为主产区之一的陕西部分煤矿继续复产,表内煤炭产量继续回升,国家统计局数据显示,5月份陕西煤炭产量回升至4639万吨,较4月份增加337万吨(同比仍偏低550万吨);另一方面,另外两大煤炭主产区山西和内蒙古煤炭产量也均快速回升,5月份,山西和内蒙古表内产量分别完成8477万吨和9211万吨,环比4月份合计增加1297万吨,同比合计增加1800万吨,在抵消了陕西表内同比减量外,也充分抵消了陕西表外产量的下降,煤炭供应明显增加。受山西和内蒙古原煤产量同比增加较多带动,5月份全国表内原煤产量同比增加1056万吨,增长3.5%。随着原煤产量回升,之前坚挺了将近四个多月的坑口煤价面临的下调压力逐步加大。

  其次,煤炭进口量也阶段性连续回升,并且同比实现由降转增,进一步增加了国内供应,加大煤价下调压力。海关数据显示,4、5月份,我国月度煤炭进口总量由3月份的2348万吨,分别回升至2530万吨和2747万吨,同比分别增长13.6%和23%,扭转了2-3月份的同比连续下降局面。其中,4、5月份,我国月度动力煤进口量由3月份的1734万吨分别回升至1787万吨和2155万吨,同比分别增加21万吨和541万吨,分别增长1.2%和33.5%。动力煤进口量的回升,尤其是5月份的大幅回升,进一步增加了国内尤其是沿海地区动力煤供应,在坑口供应回升的同时,使煤价面临的下调压力进一步加大。

  再次,煤炭需求尤其是电煤需求偏软,在动力煤供应恢复的情况下,供需关系快速改善,也对煤价形成一定压制。5、6月份本身就处于用电淡季,再加上今年经济面临较大下行压力、厄尔尼诺导致南方降水偏多气温偏低,用电需求受到一定抑制。5月份全社会用电量5665亿千瓦时,同比仅增长2.3%,增速较4月份回落3.5个百分点,较去年同期下降9.1个百分点。在用电需求增长放缓的情况下,清洁能源发电量继续保持快速增长势头,5月份水电、核电、风电和太阳能发电量同比分别增长10.8%、15.4%、19.4%和15.5%。清洁能源电量的快速增长对火电形成明显抑制,5月份规模以上火电发电量同比下降4.9%,较4月份还偏低55亿千瓦时或1.4%。因发电用煤占动力煤消费总量的比重接近60%,发电用煤下降意味着动力煤消费总量很难增长。一方面是国内供应和进口量增加,另一方面是消费的下降,煤价无疑会面临较大下行压力。

  最后,动力煤供需关系向宽松转变或者说阶段性转向宽松,在港口和电厂库存上得到了很好的反应,港口和电厂动力煤库存整体呈回升态势,直接使煤价回调压力。数据显示,4月底,环渤海港口和下游港口动力煤库存合计约5500万吨左右,6月底合计已经超过6000万吨;4月底,重点电厂和六大电沿海电厂库存分别是7500万吨左右和1540万吨左右,到了6月底二者分别回升至8700万吨和1760万吨左右。港口和电厂库存的回升反映出供需的阶段性宽松,直接使煤价面临回调压力。

  6月下旬,环渤海煤价再度小幅反弹,一方面是因为港口煤价倒挂导致部分贸易商往港口发煤积极性偏低,铁路发运量和港口煤炭调入量偏低,并导致环渤海港口煤炭库存连续回落,贸易商挺价心态增强;另一方面,7月夏季用电高峰临近,后市需求仍有不确定性,再加上进口政策的不确定性,部分下游用户采购需求略有增加,最终带动煤价小幅反弹。

  再看炼焦煤。

  5月份炼焦煤价格偏强,主要是受焦炭价格上涨带动。5月中旬和下旬主流焦炭价格再度经历了两轮上涨,焦化企业吨焦盈利扩大至300-400元。在盈利能力提升的情况下,5月份焦企原料补库积极性较高,采购需求较好,支撑了炼焦煤价格。但是,因为前期焦化厂原料库存本身不低,补库压力不大,炼焦煤价格上涨幅度并不大。

  进入6月份之后,由于焦炭去库整体缓慢,现货价格再度面临压力。而且6月23日唐山出台强势限产政策,要求6月27日至7月底,唐山钢厂高炉普遍限产20%-50%。因限产导致高炉产能利用率被大幅压缩,焦炭供需宽松预期进一步增强,价格下跌压力进一步加大。截止到6月低,国内主流焦炭价格已经经历了两轮下跌,累计下跌200元/吨,而且还继续面临进一步下跌压力。在加上前期焦企原料补库情况相对较好,焦企原料煤采购积极性逐步减弱,导致炼焦煤价格面临回调压力。

  三、7-8月份市场展望

  国内供应方面:预计7、8月份国内煤炭产量有望保持高位。7、8月份是夏季用电高峰,也是动力煤需求旺季,有关部门会从政策上支持煤炭保供。6月18日,国家发改委和能源局联合下发《关于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》,通知提出,各产煤地区要组织指导煤炭生产企业在确保安全的前提下科学组织生产,保障稳定供应;晋陕蒙等重点产煤地区要带头落实增产增供责任,加快释放优质产能,增加有效资源供给;尽快实现建设煤矿依法依规投产达产;鼓励赋存条件好、安全有保障、机械化水平高的生产煤矿,通过产能置换重新核定生产能力,持续增加有效供给。另外,陕西榆林地区目前已经公布了六批允许申请复工复产的煤矿名单,预计7、8月份仍将会有部分煤矿陆续复工复产。还有一点,目前煤价整体处于较高水平,煤炭生产盈利情况较好,企业生产积极性较高,只要没有意外突发事件或事故导致煤矿大范围集中停产整顿,煤矿有望保持正常生产,煤炭产量有望保持高位。

  进口方面:相关部门再度加强煤炭进口管理,但预计对7-8月份动力煤进口影响不大。6月中旬,海关总署综合业务司向各直属海关发出《关于煤炭进口情况的函》。函件提到,近期国家发改委致函总署,要求加强进口管理,请及时关注各关1-5月份煤炭进口情况,并认真做好煤炭进口监管工作,严控劣质煤进口。相关部门之所以要求各海关关注1-5月份煤炭进口情况并做好煤炭进口监管工作,主要是因为5月份煤炭进口量同比再度出现大幅增长,并导致1-5月份煤炭进口量同比增幅明显扩大。之后,福州海关、日照海关接连发出通知,大意都是在本海关报关的仅限本地用煤企业,在海关辖区范围外使用的煤炭不得在本地报关。另外,6月份,呼和浩特海关下属的甘其毛都口岸和策克口岸均对每日进车数量进行了不同程度控制。以甘其毛都口岸为例,6月份日均进车数不足700车,相比5月份日均少了近140车。

  考虑到7-8月处于迎峰度夏用电用煤旺季,而且去年6-8月煤炭进口量分别达到了2547万吨、2901万吨和2868万吨,今年5月份进口量也就2747万吨,尚未达到去年7、8月水平,全年维持进口总量平控的话,今年6-8月份煤炭进口量同比应该不会减少太多。特别是今年1-5月份煤炭进口总量中同比增加的主要是炼焦煤,动力煤进口量基本没有增加,因此即便相关部门加强煤炭进口监管,预计7、8月迎峰度夏用电高峰期间,动力煤进口量同比应该不会明显减少,炼焦煤进口量存在缩减的可能。

  需求方面:7、8月份动力煤进入消费旺季,但受经济下行压力较大、厄尔尼诺导致南方地区气温偏低以及新能源发电量持续增长等因素影响,预计电煤以及整体动力煤需求增长有限。今年二季度经济下行压力再度加大,反应制造业整体运行状况的制造业PMI在3月份回升至50.5%之后,4月份回落至50.1%,5月份甚至再度回落至荣枯线以下,降至49.4%。与经济下行压力不断加大相对应,全社会用电量增速也在同步放缓,3月份全社会用电量同比增长7.6%,4、5月份同比增速分别降至5.8%和2.3%。当前经济下行压力仍然较大,短期工业用电需求增长速度将继续受到抑制。而且今年是厄尔尼诺年,南方地区降水普遍偏多,这一方面导致空调降温用电需求减少,另一方面也导致水电出力相对增加,在减缓用电需求的同时增加水电供应,从两方面对火电形成压力。另外,去年核电投产较多,今年是核电出力大年,而且6月底广东台山核电2号机组又实现并网,迎峰度夏期间核电发电量有望继续保持快速增长势头,继续对火电形成压制。综合多种因素来看,7-8月份动力煤消费会季节性回升,但增长空间有限。

  因7月底之前唐山钢厂被要求大幅限产,焦炭需求减弱,炼焦煤需求也将会偏弱;进入8月份,随着唐山限产结束,预计炼焦煤需求将有所回升。5、6月份,国内焦炭价格先后经历了两轮上涨和两轮下跌,但焦炭供需始终处于高位,焦化企业也是始终处于盈利状态,炼焦煤消费需求也一直相对较好。6月23日,唐山市政府发文,要求6月27日至7月底唐山钢厂高炉普遍限产20%-50%。据测算日均新增影响铁水量在10万吨左右,影响焦炭日需求约4万吨。因唐山高炉限产导致焦炭需求下降,预计7月份焦炭供需将再度转向宽松,焦炭价格将继续面临较大下行压力,部分焦化厂可能会被倒逼不同程度限产,最终导致炼焦煤消耗及采购需求减少。考虑到8月份唐山钢厂可能会复产,再加上秋季钢材消费旺季预期,预计8月份焦炭价格将再度回升,炼焦煤消耗及采购需求也将有所好转。

  价格方面:预计7、8月份动力煤价格将会先强后弱。进入7月份,随着迎峰度夏用电高峰到来电煤日耗季节性回升,再加上港口煤价仍然处于倒挂状态,贸易商挺价心态较强,煤价可能仍会小幅走强。进入7月中旬以后,如果日耗同比持续偏低,加之下游港口和电厂煤炭库存处于高位,市场心态或会再度转弱,在供应处于高位的情况下,不排除动力煤会再度回落。

  预计7-8月份炼焦煤价格将会先弱后强。因为资源供应弹性较小,炼焦煤价格主要由需求决定。7月份,由于唐山钢厂限产导致焦炭需求下降,焦炭价格将继续面临较大下行压力,焦企原料炼焦煤采购需求减弱,炼焦煤价格也会面临一定下行压力。进入8月份之后,随着钢厂复产,焦炭需求重新转强,炼焦煤需求也将回升,炼焦煤价格有望获得支撑。

(采编:新艳)