一周资本市场动态（2024.6.17~2024.6.23）

政策规则

1、上交所落实“科创板八条” 科创板新股最高报价剔除比例调整至3%

 

6月19日，中国证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），提出“优化新股发行定价机制，在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例”。对此，上交所相关负责人在答记者问中表示，为落实“科创板八条”，科创板将试点统一执行3%的最高报价剔除比例。

上交所相关负责人表示，此安排旨在进一步加大网下投资者报价约束，引导科创板新股发行理性报价、合理定价。最高报价剔除机制是新股发行定价过程中避免极端高报价干扰发行秩序、促进网下投资者理性报价的一项重要安排。自科创板试点注册制以来，新股发行承销采用以机构投资者为主体的询价定价配售机制。其中，在定价环节，发行人和主承销商须主要参考剔除最高报价后的平均报价水平（四数孰低值）来确定发行价格。因此，最高报价剔除比例的具体设置成为影响询价定价的重要因素之一。

根据上述监管新规和行业倡议，科创板网下询价环节高价剔除比例应在1%至3%，有一定制度弹性。然而，由于发行人和主承销商一般倾向于选择更低的剔除比例，实践中最高报价剔除比例均按1%实施。一位市场人士向证券时报记者表示，规则调整后，报价区间明显拉开，原先报价都集中在一两分钱的情况不见了，投资者表达投资意愿更充分了。但也有业内人士认为，按照1%的最高报价剔除比例，可以将极端报价、异常报价挡在门外，但对约束网下投资者整体高报价的力度可能不够，目前网下投资者普遍有“报高价、博入围”的心态，容易推高询价定价水平。“此次在科创板试点调整最高报价剔除比例为3%，是在现行规则框架下结合市场形势经研究评估作出的制度优化措施，进一步发挥了科创板资本市场改革‘试验田’功能。”上交所相关负责人表示，“后续上交所将持续跟踪评估实施效果，落实推动股票发行注册制走深走实。”（来源：证券时报）

2、两部门：通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量发展

 

6月19日，财政部网站发布的《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》（以下称《通知》）显示，为落实党中央、国务院决策部署，财政部、工业和信息化部通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量发展，为加快推进新型工业化、发展新质生产力、完善现代化产业体系提供有力支撑。

在工作目标方面，《通知》提出，将围绕科技创新与产业创新相结合，培优企业与做强产业相结合，通过中央财政资金引导和带动，充分发挥地方主动性和积极性，进一步提升专精特新中小企业创新能力和专业化水平，增强产业链配套能力，加大对专精特新中小企业培育赋能，发挥专精特新“小巨人”企业（以下称“小巨人”企业）示范引领作用，促进更多中小企业专精特新发展。2024年至2026年，聚焦重点产业链、工业“六基”及战略性新兴产业、未来产业领域（以下称重点领域），通过财政综合奖补方式，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。2024年首批先支持1000多家“小巨人”企业，以后年度根据实施情况进一步扩大支持范围。

在支持内容方面，《通知》提到，中央财政资金将支持重点领域的“小巨人”企业打造新动能、攻坚新技术、开发新产品（以下称“三新”）、强化产业链配套能力（以下称“一强”），同时支持地方加大对专精特新中小企业培育赋能。

一是支持“小巨人”企业围绕“三新”加大科技创新投入，不断夯实企业立身之本。即打造新动能，从人才、组织机构、设备条件等方面，加强企业创新能力建设，打造创新团队；攻坚新技术，突破关键核心技术，产生原创性、颠覆性科技创新成果；开发新产品，以科技创新引领产业创新，加快科技成果向现实生产力转移转化。二是支持“小巨人”企业围绕“一强”提升协作配套能力，不断夯实产业基础支撑。即围绕重点领域龙头企业产业链供应链需求，加大产业化投入，着力提升产业链供应链韧性和安全水平。三是支持地方探索对专精特新中小企业培育赋能，不断夯实服务体系。即鼓励地方因地制宜、因企施策，推出针对性强、实用性高、精准有效的培育赋能举措，积极培育专精特新中小企业。支持地方重点向“小巨人”企业提供规范化、标准化的管理诊断、人才培训、质量诊断等培育赋能服务，助力企业形成诊断评估、对标对表、改进提升的持续跃迁。鼓励地方立足产业特点，兼顾小型微型企业创业创新基地、中小企业特色产业集群、中小企业公共服务平台建设，加大体制机制创新，探索建设以技术支持、成果转化、资金对接、企业孵化、产业融通等为主要功能的专精特新赋能体系。（来源：证券日报）

3、配售型保障性住房扩面至全国各市县

 

6月20日，住建部召开“收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议”。会议明确，我国配售型保障性住房扩面至全国各城市和县城，各市县将有序开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。

住房城乡建设部副部长董建国说，收购已建成存量商品房用作保障性住房是党中央、国务院作出的重要决策部署，有利于推动已建成存量商品房去库存、助力房地产市场健康发展，盘活存量资源加大保障性住房供给，配合保交房攻坚战和“白名单”机制，防范化解房地产风险。

会议强调，市县根据本地区房地产市场情况，综合考虑保障性住房实际需求、商品房市场库存水平等因素，按照“政府主导、市场化运作”的思路，自主决策、自愿参与。要坚持以需定购，准确摸清需求，细致摸排本地区保障性住房需求底数和已建成存量商品房情况，合理确定可用作保障性住房的商品房房源，提前锁定保障性住房需求。要坚持规范实施，防范各类风险，做到收购主体规范、收购过程规范、配售配租规范，做到收购的已建成存量商品房户型面积合适、价格合适、位置合适。要坚持用好金融支持政策，实现资金可平衡、项目可持续。

会议要求，开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作的市县，切实加强领导力量，抓紧建立健全工作机制，完善配套政策，形成工作合力，推动条件成熟的项目尽快落地。加强宣传引导，实现样板引路、示范先行，营造良好的舆论氛围，让群众感受到实实在在的政策效果。（来源：中国证券报）

4、金融稳定法草案拟明确中央金融工作领导机构职责

 

在6月21日举行的记者会上，全国人大常委会法制工作委员会发言人黄海华表示，2022年12月，十三届全国人大常委会第三十八次会议对国务院提出的金融稳定法草案进行了初次审议。草案二次审议稿拟提请十四届全国人大常委会第十次会议审议。

“贯彻落实党的二十届二中全会和中央金融工作会议精神，拟提请本次常委会会议审议的草案二次审议稿拟作如下主要修改：一是完善管理体制，明确中央金融工作领导机构职责；二是完善草案关于金融监管和金融风险防范处置相关规定；三是做好与其他金融法律的衔接。”黄海华说。

　　十四届全国人大常委会第二十六次委员长会议决定，十四届全国人大常委会第十次会议于6月25日至28日在北京举行。委员长会议建议，十四届全国人大常委会第十次会议审议突发事件应对管理法草案、农村集体经济组织法草案、国境卫生检疫法修订草案、会计法修正草案、金融稳定法草案、学前教育法草案、治安管理处罚法修订草案、文物保护法修订草案、矿产资源法修订草案等法律草案。 

会计法修正草案方面，黄海华表示，2024年4月，十四届全国人大常委会第九次会议审议会计法修正草案。会后公开征求意见期间，共收到164人提出的704条意见。同时，向江苏海门等3个基层立法联系点发函征求意见。社会公众就进一步完善修正草案提出一些意见，主要集中在以下几个方面：一是进一步明确有关行政强制措施的适用情形、审批权限、期限限制等；二是进一步完善会计违法行为法律责任的设置；三是明确代理记账中介机构的设置条件、法律责任及相应责任减免情形等；四是与有关法律做好衔接。（来源：中国证券报）

宏观经济

1、国家发改委：推动“两重”“双新”等政策落地见效

 

6月18日，国家发展改革委召开6月份新闻发布会。会上，国家发展改革委新闻发言人李超表示，5月份，随着各项宏观政策持续落地，我国经济延续回升向好态势，经济运行中的积极因素不断积累。国家发展改革委将深入贯彻落实中央经济工作会议和4月30日中央政治局会议精神，加快推动“两重”（发行超长期特别国债支持重大战略实施和重点领域安全能力建设）、“双新”（推动大规模设备更新和消费品以旧换新）等各项政策落地见效，切实巩固和增强经济回升向好态势。

今年3月份，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》正式对外发布。李超称，近日，经报请党中央、国务院同意，由国家发展改革委牵头、21家部门和单位参与的推动大规模设备更新和消费品以旧换新部际联席会议制度正式建立，凝聚合力推进行动方案落细落实。在各方共同努力下，推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得良好开局

数据显示，今年1月份至5月份，设备工器具购置投资同比增长17.5%，对全部投资增长贡献超过50%；1月份至5月份，主要电商平台家电以旧换新销售额增长超过80%，以旧换新成为推动家电消费增长的重要因素。与此同时，各地新增了一大批智能化社区回收设施，回收循环利用体系更加健全。

“下一步，国家发展改革委将充分发挥部际联席会议制度作用，进一步加强统筹协调，会同有关部门加大政策支持力度，加快各类资金落地。同时，强化要素保障，及时协调解决问题，引导带动企业和社会各界广泛参与，推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得更大成效。”李超说。（来源：中国证券报）

2、完善利率传导机制 提升价格型调控质效

 

人民银行行长潘功胜近日出席陆家嘴论坛时，系统阐述了对未来货币政策框架演进的思考，引起市场高度关注，其中谈及的优化货币政策调控中间变量、健全利率调控机制释放了诸多重要的增量信息，意味着我国现行的货币政策工具箱将迎来重大调整。从潘功胜的最新发声中可以看出，我国央行想逐步淡化广义货币(M_[2])、社会融资规模等数量型的中间目标，更加注重以价格型调控作为货币政策中间目标。这种转变既符合全球主要央行货币政策框架优化的一般规律，也是我国经济转型背景下货币信贷增长驱动力生变的客观需要。

中间目标的转变，意味着货币政策工具的“抓手”也需做出相应调整。总体看，我国央行已建立起价格型中间目标的基本操作框架，从政策利率到市场基准利率，再到各种金融市场利率，这套利率调控机制能够比较顺畅地传导。不过，今年以来利率调控机制面临一些新挑战。例如，1年期中期借贷便利(MLF)利率与10年期国债收益率持续“倒挂”，债券收益率曲线快速平坦化；贷款市场报价利率(LPR)代表性也存在弱化趋势，3月一般贷款中利率低于LPR的贷款占比高达40%以上……疏通这些堵点卡点，亟待捋顺传导机制，强化政策利率作为“方向盘”的关键牵引作用。从央行最新透露的货币政策框架改进思路看，预计未来政策利率将聚焦7天期逆回购利率，这也预示着MLF作为中期政策利率的“代表”地位将逐渐淡化直至退出。

未来完善利率调控机制还将主要在以下两方面进行：一方面通过调降常备借贷便利(SLF)利率等适度收窄利率走廊宽度，向市场传递更加清晰的利率调控目标信号；另一方面提升LPR报价质量，让LPR向当前的“减点”利率水平靠拢，更为真实准确地反映最优惠客户贷款利率。但随着MLF的利率引导作用逐渐淡出，未来LPR的定价基准如何调整有待明确。利率机制改革具有牵一发而动全身的深远影响，相关改革应有的放矢、选择合适的时机，并做好政策沟通和预期引导，推动改革朝着疏通利率传导卡点堵点、提升货币政策价格型调控质效的方向稳扎稳打。（来源：证券时报）

3、6月将拉开全球降息序幕？美媒：起步艰难

 

彭博新闻社网站6月16日报道称，全球降息起步艰难。几天前，美联储降低了美国今年放松货币政策的预期，从英国到澳大利亚的决策者很可能也会表示，他们仍不能确定通胀的表现足以促使他们开始降息。这样的结果将再次证明，6月将拉开全球降息序幕的预期正日益变成普遍的犹豫不决。

据报道，虽然加拿大6月5日宣布降息，成为七国集团中率先降息的一个，欧洲央行也在第二天宣布降息，但更高通胀的预期，导致各央行采取进一步宽松政策的热情有限。由于英国大选迫在眉睫，价格压力挥之不去，即将召开货币政策会议的英格兰银行至少要等到8月才有可能考虑降息。同样即将开会的澳大利亚和挪威央行也不会急于降息。与此同时，有一半接受意见调查的经济学家认为，瑞士国家银行眼下不会二次降息，尽管它今年3月已经先于邻国采取了大胆降息举措。其他央行的决定表明，它们正处在全球货币周期的不同阶段，其中，巴西和巴拉圭预计将维持借贷成本不变，智利预计将放慢降息速度。

目前，投资者将重点关注美国零售数据，以及英国和日本的通胀数据。此前，一系列报告显示，美国通胀压力有所缓解，投资者将关注即将公布的消费需求、房地产市场和工业生产方面的新数据。在美国的北方邻居，加拿大银行将公布本月降息决定的考量，进一步使外界了解决策者降息决定的理由和条件，从而评估这家央行在7月24日的下次会议上是否会再次降息。

加拿大统计局将公布第一季度的人口数据，零售数据也将表明加拿大消费者的购买力情况。预计，澳大利亚储备银行将维持利率4.35%不变。外界将关注当局对通胀走势的看法，尤其是在消费者价格4月份出人意料的上涨之后。新西兰经济在连续两个季度出现萎缩后，今年第一季度小幅回正。日本定于19日公布的贸易数据可能显示其5月份出口增长加快，达到2022年11月以来的最快增速。

在英国，投资者将聚焦英格兰银行决策前夕公布的消费者价格指数。这方面的报告可能表明，英国的通胀率近三年来将首次回落到2%的目标。在欧元区，引起关注的将是定于21日公布的最新采购经理人指数，它将表明该地区的经济复苏是否在获得动力。智利央行18日很可能连续第八次下调关键贷款利率，但宽松步伐将有所放缓，利率将下调0.25个百分点至5.75%。在巴西，由于通胀走向不明和对政府支出的担忧加大，央行19日很可能将基准利率维持在10.5%不变。（来源：参考消息）

资本市场

1、证监会：丰富应对市场波动政策工具 坚决防止股市异常波动

 

6月18日，中国证监会市场监管一司党支部发布题为《以强监管、防风险推动资本市场高质量发展》的文章。其中提到，在市场准入、日常监管、现场检查等环节增强监管穿透力，特别是要对各类违法违规保持“零容忍”高压态势。严把发行上市、牌照发放、产品注册等准入关。要统筹平衡投资端、融资端的关系，加快投资端改革，更加注重投资者利益诉求和合法权益保护，促进一二级市场协调发展。要推动加强资本市场法治建设，加大行政、民事、刑事立体化追责力度。文章称，下一步，证监会将从以下五个方面，落实新“国九条”的部署要求，突出强本强基、严监严管，以“时时放心不下”的责任感做好防风险、强监管工作，为资本市场高质量发展、服务经济社会发展贡献力量。

一是抓好新“国九条”及配套制度落实落地，着力增强市场内在稳定性。下一步，证监会将一体推进已出台配套政策举措的落实落地，加快补齐发行上市、股份减持、退市、交易、行业机构监管等各领域短板弱项，推进系统性重塑资本市场基础制度，力争取得实效，持续改善市场预期。

二是强化“五大监管”，着力提升监管针对性、适应性和有效性。具体包括，围绕严把入口关、严格持续监管、加大退市监管力度等，加强上市公司全链条监管，提升投资价值；进一步压实中介机构“看门人”责任，引导行业机构端正经营理念，提升合规水平、专业服务能力和核心竞争力；加强重点投资者交易行为监测监管，加快健全量化交易监管制度机制，加强高频交易监管；依法严厉打击欺诈发行、财务造假、内幕交易、市场操纵等各类违法违规行为。

三是坚持以改革促发展促稳定，做好服务实体经济“五篇大文章”。具体而言，进一步完善多层次资本市场体系，提升服务覆盖面和精准度，增强制度适应性、包容性，壮大耐心资本，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，大力支持新质生产力发展。开展资本市场改革综合评估，推动股票发行注册制等重要制度改革持续深化。

四是强化底线思维，打好防范化解资本市场风险攻坚战持久战。证监会将继续在增强信心、改善预期上下功夫，稳妥化解私募基金、债券违约等重点领域风险，严控增量、妥处存量。丰富应对市场波动政策工具，加强战略性力量储备和市场稳定机制建设，坚决防止股市异常波动。

五是落实“三个过硬”标准，以高质量自身建设为强监管防风险提供坚强保障。下一步，证监会将突出加强政治建设，扎实推进强化理论武装、提升专业能力、深化作风建设、推进廉政建设等重点工作，落实防范化解金融风险问责规定，全面压实监管责任。（来源：上海证券报）

2、证监会推出资本市场多项政策举措 提升多层次市场服务新质生产力覆盖面精准度

 

2024陆家嘴论坛6月19日在上海举行，中国证监会主席吴清在论坛上发表讲话，对如何推动资本市场高质量发展作出了阐述，并针对新质生产力发展、上市公司提升投资价值、保护投资者等方面部署了相关政策举措，包括提升多层次市场服务新质生产力的覆盖面和精准度；鼓励加强产业链上下游的并购重组，支持相关上市公司吸收合并；对退市涉及的违法违规问题“一追到底”，依法从严惩处相关责任人员，决不允许“浑水摸鱼”“一退了之”等。

今年是科创板开板5周年。吴清还在论坛上宣布，证监会将发布深化科创板改革的八条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。如何积极主动拥抱新质生产力发展？吴清针对下一步工作作出如下部署：

一是要提升多层次市场的服务覆盖面和精准度。发展新质生产力不仅包括培育壮大新兴产业、布局建设未来产业，也包括传统产业的改造提升。当务之急是深入研究相关企业的特点、发展规律及其在投融资、激励约束、公司治理等方面的需求，有针对性地丰富资本市场的工具、产品和服务。二是要壮大耐心资本。科技创新是发展新质生产力的核心要素，科技创新企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大等特征，与坚持“长期主义”的耐心资本在本质上是高度契合的。“我们将和有关方面一道，积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资‘募投管退’全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，促进‘科技—产业—金融’良性循环”。三是要从制度机制以及理念上解决包容创新的问题。创新本质上是面向未知领域的探索，只有营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围，才能推动新质生产力的蓬勃发展。这需要各个方面凝聚共识，打通堵点卡点。（来源：上海证券报）

3、建立健全绿色通道 科创板并购重组支持力度加码

 

证监会日前发布的《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》提出，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”；更大力度支持并购重组。

中国证券报记者从接近监管人士处获悉，政策层面将积极推动科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。可以预见，科创板产业并购活跃度有望提高，估值包容性将有所提升，支付工具将更加多元，“A并A”涌现良机。

并购重组是科创公司加快技术突破、优化资源配置、赋能科技创新的重要方式。此次证监会发布的“科创板八条”提出，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。市场人士预期，产业并购活跃度有望提升。中金公司表示，开放、包容的监管态度提升了产业并购市场的活跃度，此轮改革将为并购重组市场提供更多灵活的工具和方式，为市场各方达成并购交易创造更好条件，进一步活跃并购重组市场。可以预期，本次政策实施将可促进更多战略性新兴产业开展并购，从而为资本市场不断注入新的活力和动能，促进“科技-产业-金融”良性循环。

“当前，支持产业并购政策对于促进科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合意义重大。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说，资本市场不仅是融资的渠道，更是资源整合的平台。通过并购整合，可以实现资源的优化配置，提升产业协同效应，增强公司的市场竞争力和持续经营能力。（来源：中国证券报）

4、首批基础设施公募REITs上市三周年 我国公募REITs市场提质扩面更上层楼

 

2024年6月21日，首批上市的9只基础设施领域不动产投资信托基金（以下简称“基础设施公募REITs”）迎来上市三周年。

回首当初，基础设施公募REITs肩负深化金融供给侧结构性改革、强化资本市场服务实体经济能力、进一步创新投融资机制、有效盘活存量资产等重任，应运而生、顺势而成。首批基础设施公募REITs的平稳上市开启了我国公募REITs试点新篇章。

三年实践中，试点经验加速汇聚、示范效应不断显现，推动我国基础设施公募REITs市场提质扩面稳步向前：一方面，试点范围不断扩大，据Wind资讯数据统计，截至目前，累计已有36只基础设施公募REITs挂牌上市，首发加扩募规模逾1100亿元，涵盖资产类型由最初的收费公路、产业园、仓储物流和污水处理四大主流类型扩容至水利设施、保障性租赁住房、消费基础设施、新能源发电等领域。另一方面，我国基础设施公募REITs市场制度建设持续优化完善，围绕审核关注事项、发售业务、新购入基础设施项目、保障性租赁住房、临时报告等方面出台了一系列业务指引，引导市场规范健康发展。

“三年来，在市场各参与方的共同努力下，我国基础设施公募REITs市场正在由试点阶段迈向常态化发行阶段，并逐渐成为我国多层次资本市场的重要组成部分。”中航基金不动产投资部相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，基础设施公募REITs是推动新质生产力发展的重大金融创新，其在解决不动产投融资市场资金供需结构错配问题、推动不动产市场“资金—资本—资产”循环等方面具有重要意义。（来源：证券日报）

大宗商品

1、大宗商品大幅回调，燃料油在悄悄做什么？

 

近期大宗商品均大幅下跌，回调严重，但作为大宗商品之王的原油，携手燃料油却在悄悄上涨，与整体商品走势相反，引人注意！中东地区的紧张，俄乌之间的冲突，向上提振价格。原油系与大宗商品的反向又会何时结束？

燃料油消费势好：新加坡海事及港务管理局数据显示，2024年5月新加坡船用燃料销量为482.7万吨，环比增长13.97%，同比增长6.67%，结束了新加坡市场连续四个月的下降趋势。2024年1-5月，新加坡船用燃料总销量为2292.27万吨，同比去年同期增长8.44%。数据显示，5月传统船用燃料油销量为472.26万吨，环比增长14.07%。5月传统船用燃料油中低硫燃料油销量为263.95万吨，环比增长17.19%。高硫燃料油的销量为173.78万吨，环比增长8.58%。

高硫需求保持良好：新加坡高硫燃料油（380CST）裂解价差下跌了0.2美元/桶，至-3.69美元/桶，M1/M2月差下跌了0.05美元/吨，至6.70美元/吨。6月份至今的裂解价差平均为-3.02美元/桶，而5月份为-4.91美元/桶，4月份为-11.44美元/桶。高硫燃料油的需求在亚洲地区保持良好，因为装有脱硫塔的船舶活动依然强劲，同时电力生产方面的季节性需求也有所增加。数据显示，在阿联酋富查伊拉港，重质馏分油库存在最近一周下降了5.9%，降至三周低点的1006.8万桶。

静待压力缓解：OPEC+最终延长减产将有助于下半年石油市场稳定.但当前油市弱势格局想要出现改变，或者市场信心恢复还需要等待原油市场出现包括供应压力缓解或成品油需求改善化解库存压力等实质性好转迹象。会议之前仍有不确定性，不建议提前抢跑，可以考虑期权等保护性策略，等待OPEC+会议最终结果及市场反应之后再做三季度布局。

目前来看原油市场月差结构稳中回暖和成品油裂解差尤其是柴油裂解差走强对市场来说是个积极因素，后续仍需进一步跟踪观察原油市场供需层面能否进一步改善，这也是接下来一段时间对油价影响最关键的因素。（来源：中国新闻网）

碳圈热点

1、国家发改委：抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造专项行动计划

 

6月18日，在国家发改委召开的6月例行新闻发布会上，国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人李超透露，正在抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等重点行业节能降碳专项行动计划。

李超表示，为推进完成“十四五”规划《纲要》明确的节能降碳目标，近期，国家发改委会同有关部门报请国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，部署当前节能降碳重点工作。同时，为深入挖掘重点领域、重点行业的节能降碳潜力，国家发改委会同有关部门制定了分领域、分行业专项行动计划，针对钢铁、炼油、合成氨、水泥等4个重点行业的首批文件已经印发。下一步，国家发改委将会同有关方面大力推进全社会节能降碳，重点做好4方面工作。

第一，抓好行动方案落实。持续推进节能降碳十大行动，锚定“十四五”能耗强度降低约束性指标，尽最大努力推进各项节能降碳工作。同时，也要强化高质量发展用能保障。

第二，深挖重点行业潜力。“钢铁、炼油、合成氨、水泥等行业是国民经济的重要产业，也是能源消耗和二氧化碳排放的重点行业。据有关方面初步测算，4个行业能耗和碳排放分别占全国总量的20%和30%左右，而且有15%的粗钢产能、15%的炼油产能、11%的合成氨产能、16%的水泥产能能效尚未达到基准水平，这些行业的节能降碳潜力巨大。”李超说，为此，国家发改委会同有关部门出台了4个行业节能降碳专项行动计划，明确了具体目标和实施路径。与此同时，还在抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等其他重点行业节能降碳专项行动计划。此外，还将深入开展重点用能单位能效诊断，大力推动节能降碳改造和用能设备更新，持续推进工业、建筑、交通等重点领域节能降碳工作。

第三，加强政策标准保障。研究修订《固定资产投资项目节能审查办法》，建立节能审查权限动态调整机制。加强重点用能单位节能管理，依法依规强化节能监察。深入实施“十四五”百项节能降碳标准提升行动，加快制定、修订一批强制性节能国家标准。

第四，加强先进经验推广。加大力度宣传节能降碳理念、推广先进经验做法，推动用能主体积极落实节能责任、依法履行节能义务，加快形成简约适度、绿色低碳的生产生活方式。（来源：中国发展网）

2、中国出口贸易隐含碳强度降低超八成

 

全球减碳目标的共同实现，要靠各国携手共进。评估不同消费主体引发的碳排放动态，更有利于明晰生产者与消费者碳排放责任归属。近日，中国科学院发布《消费端碳排放研究报告（2024）》（以下简称《研究报告》）。《研究报告》显示，1990—2019年间，主要发达国家消费端碳排放普遍高于生产端碳排放，中国出口贸易隐含碳强度降低超八成。

　　《研究报告》评估了主要发达国家和主要发展中国家等不同消费主体引发的碳排放动态，刻画了经济活动中的碳足迹，为全球减排和气候变化治理提供科学支撑。当前，发达国家与发展中国家消费端碳排放差异显著，专家呼吁统筹生产端和消费端，构建更为科学合理的核算体系，更科学地分配全球减碳责任。

《研究报告》指出，1990—2019年间，主要发达国家消费端碳排放普遍高于生产端碳排放，主要发展中国家则与之相反。以发展中国家为主的非经济合作与发展组织国家/地区生产端碳排放始终大于消费端碳排放，差值从1990年的14.7亿吨逐渐扩大到2019年的41.7亿吨。《研究报告》还显示，1990—2019年间，中国消费端碳排放长期低于生产端碳排放，生产端和消费端碳排放差值由1990年的7.0亿吨增加到2019年的18.0亿吨。1990—2019年间，中国出口贸易隐含碳强度降低了83.3%，为全球提供更多的绿色低碳产品。2021年，中国因钢铁原材料产品贸易为其他国家承担的二氧化碳净排放量达1.0亿吨，因光伏产品贸易为其他国家承担的二氧化碳净排放量达2.5亿吨。

《研究报告》建议，进一步加强消费端核算方法学研究，扩展研究产品的覆盖度，构建“自上而下”和“自下而上”相结合的全口径碳核算技术体系，以期获得更加深入、精确和全面的核算结果，更好地为全球减排和气候变化治理提供科学依据。此外，全球要切实践行共同但有区别的减碳责任，加强南北合作，推动全球技术进步，共同应对人类挑战。（来源：科技日报）

3、中德气候变化和绿色转型对话合作机制举行首次高级别对话

 

新华社北京6月22日电中德气候变化和绿色转型对话合作机制首次高级别对话22日在北京举行。中德双方相关部门就能效与循环经济、气候多边进程及中德双边气候合作、工业减碳和能源转型等重点议题进行对话交流。据了解，本次对话旨在落实两国领导人就加强中德气候变化和绿色转型对话合作重要共识，扎实推进政策交流和务实合作。

双方宣布对话达成一系列重要成果：一是双方在机制框架下启动绿色转型中德省州合作；二是国家发展改革委与德国联邦经济和气候保护部达成中德能效工作组2024年工作计划；三是国家发展改革委与德国联邦环境、自然保护、核安全和消费者保护部达成《落实〈中德循环经济和资源效率对话行动计划〉的近期活动要点》；四是工业和信息化部与德国联邦经济和气候保护部成立中德工业减碳工作组；五是国家节能中心和德国国际合作机构启动中德重点领域能效提升示范项目合作。

国家发展改革委负责人表示，近年来，中国绿色低碳发展成效显著，在推进自身绿色转型的同时，为全球应对气候变化作出了积极贡献。中方愿与德方以本次对话召开为契机，在能效和循环经济、气候多边进程、工业减碳、能源转型等重点领域进一步提升合作水平，在绿色低碳技术领域进一步挖掘合作空间，助力两国绿色低碳发展和经济持续向好发展，为全球应对气候变化作出更大贡献。

德方表示，德中经济关系十分重要，当前经济全球化趋势受到外部因素干扰，中国是应对全球性挑战不可或缺的合作伙伴。德方支持中欧双方就相关问题开展讨论磋商。中国在推进可再生能源发展方面成就令人瞩目。德方愿与中方一道加强合作，在可再生能源消纳、智能电网发展、零碳低碳产品生产等具体领域进一步探索合作空间，将中德绿色合作提高到新的水平。（来源：新华社）

（采编：新艳）

政策规则

1、上交所落实“科创板八条” 科创板新股最高报价剔除比例调整至3%

 

6月19日，中国证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），提出“优化新股发行定价机制，在科创板试点调整适用新股定价高价剔除比例”。对此，上交所相关负责人在答记者问中表示，为落实“科创板八条”，科创板将试点统一执行3%的最高报价剔除比例。

上交所相关负责人表示，此安排旨在进一步加大网下投资者报价约束，引导科创板新股发行理性报价、合理定价。最高报价剔除机制是新股发行定价过程中避免极端高报价干扰发行秩序、促进网下投资者理性报价的一项重要安排。自科创板试点注册制以来，新股发行承销采用以机构投资者为主体的询价定价配售机制。其中，在定价环节，发行人和主承销商须主要参考剔除最高报价后的平均报价水平（四数孰低值）来确定发行价格。因此，最高报价剔除比例的具体设置成为影响询价定价的重要因素之一。

根据上述监管新规和行业倡议，科创板网下询价环节高价剔除比例应在1%至3%，有一定制度弹性。然而，由于发行人和主承销商一般倾向于选择更低的剔除比例，实践中最高报价剔除比例均按1%实施。一位市场人士向证券时报记者表示，规则调整后，报价区间明显拉开，原先报价都集中在一两分钱的情况不见了，投资者表达投资意愿更充分了。但也有业内人士认为，按照1%的最高报价剔除比例，可以将极端报价、异常报价挡在门外，但对约束网下投资者整体高报价的力度可能不够，目前网下投资者普遍有“报高价、博入围”的心态，容易推高询价定价水平。“此次在科创板试点调整最高报价剔除比例为3%，是在现行规则框架下结合市场形势经研究评估作出的制度优化措施，进一步发挥了科创板资本市场改革‘试验田’功能。”上交所相关负责人表示，“后续上交所将持续跟踪评估实施效果，落实推动股票发行注册制走深走实。”（来源：证券时报）

2、两部门：通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量发展

 

6月19日，财政部网站发布的《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》（以下称《通知》）显示，为落实党中央、国务院决策部署，财政部、工业和信息化部通过中央财政资金进一步支持专精特新中小企业高质量发展，为加快推进新型工业化、发展新质生产力、完善现代化产业体系提供有力支撑。

在工作目标方面，《通知》提出，将围绕科技创新与产业创新相结合，培优企业与做强产业相结合，通过中央财政资金引导和带动，充分发挥地方主动性和积极性，进一步提升专精特新中小企业创新能力和专业化水平，增强产业链配套能力，加大对专精特新中小企业培育赋能，发挥专精特新“小巨人”企业（以下称“小巨人”企业）示范引领作用，促进更多中小企业专精特新发展。2024年至2026年，聚焦重点产业链、工业“六基”及战略性新兴产业、未来产业领域（以下称重点领域），通过财政综合奖补方式，分三批次重点支持“小巨人”企业高质量发展。2024年首批先支持1000多家“小巨人”企业，以后年度根据实施情况进一步扩大支持范围。

在支持内容方面，《通知》提到，中央财政资金将支持重点领域的“小巨人”企业打造新动能、攻坚新技术、开发新产品（以下称“三新”）、强化产业链配套能力（以下称“一强”），同时支持地方加大对专精特新中小企业培育赋能。

一是支持“小巨人”企业围绕“三新”加大科技创新投入，不断夯实企业立身之本。即打造新动能，从人才、组织机构、设备条件等方面，加强企业创新能力建设，打造创新团队；攻坚新技术，突破关键核心技术，产生原创性、颠覆性科技创新成果；开发新产品，以科技创新引领产业创新，加快科技成果向现实生产力转移转化。二是支持“小巨人”企业围绕“一强”提升协作配套能力，不断夯实产业基础支撑。即围绕重点领域龙头企业产业链供应链需求，加大产业化投入，着力提升产业链供应链韧性和安全水平。三是支持地方探索对专精特新中小企业培育赋能，不断夯实服务体系。即鼓励地方因地制宜、因企施策，推出针对性强、实用性高、精准有效的培育赋能举措，积极培育专精特新中小企业。支持地方重点向“小巨人”企业提供规范化、标准化的管理诊断、人才培训、质量诊断等培育赋能服务，助力企业形成诊断评估、对标对表、改进提升的持续跃迁。鼓励地方立足产业特点，兼顾小型微型企业创业创新基地、中小企业特色产业集群、中小企业公共服务平台建设，加大体制机制创新，探索建设以技术支持、成果转化、资金对接、企业孵化、产业融通等为主要功能的专精特新赋能体系。（来源：证券日报）

3、配售型保障性住房扩面至全国各市县

 

6月20日，住建部召开“收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议”。会议明确，我国配售型保障性住房扩面至全国各城市和县城，各市县将有序开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。

住房城乡建设部副部长董建国说，收购已建成存量商品房用作保障性住房是党中央、国务院作出的重要决策部署，有利于推动已建成存量商品房去库存、助力房地产市场健康发展，盘活存量资源加大保障性住房供给，配合保交房攻坚战和“白名单”机制，防范化解房地产风险。

会议强调，市县根据本地区房地产市场情况，综合考虑保障性住房实际需求、商品房市场库存水平等因素，按照“政府主导、市场化运作”的思路，自主决策、自愿参与。要坚持以需定购，准确摸清需求，细致摸排本地区保障性住房需求底数和已建成存量商品房情况，合理确定可用作保障性住房的商品房房源，提前锁定保障性住房需求。要坚持规范实施，防范各类风险，做到收购主体规范、收购过程规范、配售配租规范，做到收购的已建成存量商品房户型面积合适、价格合适、位置合适。要坚持用好金融支持政策，实现资金可平衡、项目可持续。

会议要求，开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作的市县，切实加强领导力量，抓紧建立健全工作机制，完善配套政策，形成工作合力，推动条件成熟的项目尽快落地。加强宣传引导，实现样板引路、示范先行，营造良好的舆论氛围，让群众感受到实实在在的政策效果。（来源：中国证券报）

4、金融稳定法草案拟明确中央金融工作领导机构职责

 

在6月21日举行的记者会上，全国人大常委会法制工作委员会发言人黄海华表示，2022年12月，十三届全国人大常委会第三十八次会议对国务院提出的金融稳定法草案进行了初次审议。草案二次审议稿拟提请十四届全国人大常委会第十次会议审议。

“贯彻落实党的二十届二中全会和中央金融工作会议精神，拟提请本次常委会会议审议的草案二次审议稿拟作如下主要修改：一是完善管理体制，明确中央金融工作领导机构职责；二是完善草案关于金融监管和金融风险防范处置相关规定；三是做好与其他金融法律的衔接。”黄海华说。

　　十四届全国人大常委会第二十六次委员长会议决定，十四届全国人大常委会第十次会议于6月25日至28日在北京举行。委员长会议建议，十四届全国人大常委会第十次会议审议突发事件应对管理法草案、农村集体经济组织法草案、国境卫生检疫法修订草案、会计法修正草案、金融稳定法草案、学前教育法草案、治安管理处罚法修订草案、文物保护法修订草案、矿产资源法修订草案等法律草案。 

会计法修正草案方面，黄海华表示，2024年4月，十四届全国人大常委会第九次会议审议会计法修正草案。会后公开征求意见期间，共收到164人提出的704条意见。同时，向江苏海门等3个基层立法联系点发函征求意见。社会公众就进一步完善修正草案提出一些意见，主要集中在以下几个方面：一是进一步明确有关行政强制措施的适用情形、审批权限、期限限制等；二是进一步完善会计违法行为法律责任的设置；三是明确代理记账中介机构的设置条件、法律责任及相应责任减免情形等；四是与有关法律做好衔接。（来源：中国证券报）

宏观经济

1、国家发改委：推动“两重”“双新”等政策落地见效

 

6月18日，国家发展改革委召开6月份新闻发布会。会上，国家发展改革委新闻发言人李超表示，5月份，随着各项宏观政策持续落地，我国经济延续回升向好态势，经济运行中的积极因素不断积累。国家发展改革委将深入贯彻落实中央经济工作会议和4月30日中央政治局会议精神，加快推动“两重”（发行超长期特别国债支持重大战略实施和重点领域安全能力建设）、“双新”（推动大规模设备更新和消费品以旧换新）等各项政策落地见效，切实巩固和增强经济回升向好态势。

今年3月份，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》正式对外发布。李超称，近日，经报请党中央、国务院同意，由国家发展改革委牵头、21家部门和单位参与的推动大规模设备更新和消费品以旧换新部际联席会议制度正式建立，凝聚合力推进行动方案落细落实。在各方共同努力下，推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得良好开局

数据显示，今年1月份至5月份，设备工器具购置投资同比增长17.5%，对全部投资增长贡献超过50%；1月份至5月份，主要电商平台家电以旧换新销售额增长超过80%，以旧换新成为推动家电消费增长的重要因素。与此同时，各地新增了一大批智能化社区回收设施，回收循环利用体系更加健全。

“下一步，国家发展改革委将充分发挥部际联席会议制度作用，进一步加强统筹协调，会同有关部门加大政策支持力度，加快各类资金落地。同时，强化要素保障，及时协调解决问题，引导带动企业和社会各界广泛参与，推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得更大成效。”李超说。（来源：中国证券报）

2、完善利率传导机制 提升价格型调控质效

 

人民银行行长潘功胜近日出席陆家嘴论坛时，系统阐述了对未来货币政策框架演进的思考，引起市场高度关注，其中谈及的优化货币政策调控中间变量、健全利率调控机制释放了诸多重要的增量信息，意味着我国现行的货币政策工具箱将迎来重大调整。从潘功胜的最新发声中可以看出，我国央行想逐步淡化广义货币(M_[2])、社会融资规模等数量型的中间目标，更加注重以价格型调控作为货币政策中间目标。这种转变既符合全球主要央行货币政策框架优化的一般规律，也是我国经济转型背景下货币信贷增长驱动力生变的客观需要。

中间目标的转变，意味着货币政策工具的“抓手”也需做出相应调整。总体看，我国央行已建立起价格型中间目标的基本操作框架，从政策利率到市场基准利率，再到各种金融市场利率，这套利率调控机制能够比较顺畅地传导。不过，今年以来利率调控机制面临一些新挑战。例如，1年期中期借贷便利(MLF)利率与10年期国债收益率持续“倒挂”，债券收益率曲线快速平坦化；贷款市场报价利率(LPR)代表性也存在弱化趋势，3月一般贷款中利率低于LPR的贷款占比高达40%以上……疏通这些堵点卡点，亟待捋顺传导机制，强化政策利率作为“方向盘”的关键牵引作用。从央行最新透露的货币政策框架改进思路看，预计未来政策利率将聚焦7天期逆回购利率，这也预示着MLF作为中期政策利率的“代表”地位将逐渐淡化直至退出。

未来完善利率调控机制还将主要在以下两方面进行：一方面通过调降常备借贷便利(SLF)利率等适度收窄利率走廊宽度，向市场传递更加清晰的利率调控目标信号；另一方面提升LPR报价质量，让LPR向当前的“减点”利率水平靠拢，更为真实准确地反映最优惠客户贷款利率。但随着MLF的利率引导作用逐渐淡出，未来LPR的定价基准如何调整有待明确。利率机制改革具有牵一发而动全身的深远影响，相关改革应有的放矢、选择合适的时机，并做好政策沟通和预期引导，推动改革朝着疏通利率传导卡点堵点、提升货币政策价格型调控质效的方向稳扎稳打。（来源：证券时报）

3、6月将拉开全球降息序幕？美媒：起步艰难

 

彭博新闻社网站6月16日报道称，全球降息起步艰难。几天前，美联储降低了美国今年放松货币政策的预期，从英国到澳大利亚的决策者很可能也会表示，他们仍不能确定通胀的表现足以促使他们开始降息。这样的结果将再次证明，6月将拉开全球降息序幕的预期正日益变成普遍的犹豫不决。

据报道，虽然加拿大6月5日宣布降息，成为七国集团中率先降息的一个，欧洲央行也在第二天宣布降息，但更高通胀的预期，导致各央行采取进一步宽松政策的热情有限。由于英国大选迫在眉睫，价格压力挥之不去，即将召开货币政策会议的英格兰银行至少要等到8月才有可能考虑降息。同样即将开会的澳大利亚和挪威央行也不会急于降息。与此同时，有一半接受意见调查的经济学家认为，瑞士国家银行眼下不会二次降息，尽管它今年3月已经先于邻国采取了大胆降息举措。其他央行的决定表明，它们正处在全球货币周期的不同阶段，其中，巴西和巴拉圭预计将维持借贷成本不变，智利预计将放慢降息速度。

目前，投资者将重点关注美国零售数据，以及英国和日本的通胀数据。此前，一系列报告显示，美国通胀压力有所缓解，投资者将关注即将公布的消费需求、房地产市场和工业生产方面的新数据。在美国的北方邻居，加拿大银行将公布本月降息决定的考量，进一步使外界了解决策者降息决定的理由和条件，从而评估这家央行在7月24日的下次会议上是否会再次降息。

加拿大统计局将公布第一季度的人口数据，零售数据也将表明加拿大消费者的购买力情况。预计，澳大利亚储备银行将维持利率4.35%不变。外界将关注当局对通胀走势的看法，尤其是在消费者价格4月份出人意料的上涨之后。新西兰经济在连续两个季度出现萎缩后，今年第一季度小幅回正。日本定于19日公布的贸易数据可能显示其5月份出口增长加快，达到2022年11月以来的最快增速。

在英国，投资者将聚焦英格兰银行决策前夕公布的消费者价格指数。这方面的报告可能表明，英国的通胀率近三年来将首次回落到2%的目标。在欧元区，引起关注的将是定于21日公布的最新采购经理人指数，它将表明该地区的经济复苏是否在获得动力。智利央行18日很可能连续第八次下调关键贷款利率，但宽松步伐将有所放缓，利率将下调0.25个百分点至5.75%。在巴西，由于通胀走向不明和对政府支出的担忧加大，央行19日很可能将基准利率维持在10.5%不变。（来源：参考消息）

资本市场

1、证监会：丰富应对市场波动政策工具 坚决防止股市异常波动

 

6月18日，中国证监会市场监管一司党支部发布题为《以强监管、防风险推动资本市场高质量发展》的文章。其中提到，在市场准入、日常监管、现场检查等环节增强监管穿透力，特别是要对各类违法违规保持“零容忍”高压态势。严把发行上市、牌照发放、产品注册等准入关。要统筹平衡投资端、融资端的关系，加快投资端改革，更加注重投资者利益诉求和合法权益保护，促进一二级市场协调发展。要推动加强资本市场法治建设，加大行政、民事、刑事立体化追责力度。文章称，下一步，证监会将从以下五个方面，落实新“国九条”的部署要求，突出强本强基、严监严管，以“时时放心不下”的责任感做好防风险、强监管工作，为资本市场高质量发展、服务经济社会发展贡献力量。

一是抓好新“国九条”及配套制度落实落地，着力增强市场内在稳定性。下一步，证监会将一体推进已出台配套政策举措的落实落地，加快补齐发行上市、股份减持、退市、交易、行业机构监管等各领域短板弱项，推进系统性重塑资本市场基础制度，力争取得实效，持续改善市场预期。

二是强化“五大监管”，着力提升监管针对性、适应性和有效性。具体包括，围绕严把入口关、严格持续监管、加大退市监管力度等，加强上市公司全链条监管，提升投资价值；进一步压实中介机构“看门人”责任，引导行业机构端正经营理念，提升合规水平、专业服务能力和核心竞争力；加强重点投资者交易行为监测监管，加快健全量化交易监管制度机制，加强高频交易监管；依法严厉打击欺诈发行、财务造假、内幕交易、市场操纵等各类违法违规行为。

三是坚持以改革促发展促稳定，做好服务实体经济“五篇大文章”。具体而言，进一步完善多层次资本市场体系，提升服务覆盖面和精准度，增强制度适应性、包容性，壮大耐心资本，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，大力支持新质生产力发展。开展资本市场改革综合评估，推动股票发行注册制等重要制度改革持续深化。

四是强化底线思维，打好防范化解资本市场风险攻坚战持久战。证监会将继续在增强信心、改善预期上下功夫，稳妥化解私募基金、债券违约等重点领域风险，严控增量、妥处存量。丰富应对市场波动政策工具，加强战略性力量储备和市场稳定机制建设，坚决防止股市异常波动。

五是落实“三个过硬”标准，以高质量自身建设为强监管防风险提供坚强保障。下一步，证监会将突出加强政治建设，扎实推进强化理论武装、提升专业能力、深化作风建设、推进廉政建设等重点工作，落实防范化解金融风险问责规定，全面压实监管责任。（来源：上海证券报）

2、证监会推出资本市场多项政策举措 提升多层次市场服务新质生产力覆盖面精准度

 

2024陆家嘴论坛6月19日在上海举行，中国证监会主席吴清在论坛上发表讲话，对如何推动资本市场高质量发展作出了阐述，并针对新质生产力发展、上市公司提升投资价值、保护投资者等方面部署了相关政策举措，包括提升多层次市场服务新质生产力的覆盖面和精准度；鼓励加强产业链上下游的并购重组，支持相关上市公司吸收合并；对退市涉及的违法违规问题“一追到底”，依法从严惩处相关责任人员，决不允许“浑水摸鱼”“一退了之”等。

今年是科创板开板5周年。吴清还在论坛上宣布，证监会将发布深化科创板改革的八条措施，进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。如何积极主动拥抱新质生产力发展？吴清针对下一步工作作出如下部署：

一是要提升多层次市场的服务覆盖面和精准度。发展新质生产力不仅包括培育壮大新兴产业、布局建设未来产业，也包括传统产业的改造提升。当务之急是深入研究相关企业的特点、发展规律及其在投融资、激励约束、公司治理等方面的需求，有针对性地丰富资本市场的工具、产品和服务。二是要壮大耐心资本。科技创新是发展新质生产力的核心要素，科技创新企业通常具有高投入、长周期、经营不确定性大等特征，与坚持“长期主义”的耐心资本在本质上是高度契合的。“我们将和有关方面一道，积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资‘募投管退’全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技，促进‘科技—产业—金融’良性循环”。三是要从制度机制以及理念上解决包容创新的问题。创新本质上是面向未知领域的探索，只有营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围，才能推动新质生产力的蓬勃发展。这需要各个方面凝聚共识，打通堵点卡点。（来源：上海证券报）

3、建立健全绿色通道 科创板并购重组支持力度加码

 

证监会日前发布的《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》提出，建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”；更大力度支持并购重组。

中国证券报记者从接近监管人士处获悉，政策层面将积极推动科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。可以预见，科创板产业并购活跃度有望提高，估值包容性将有所提升，支付工具将更加多元，“A并A”涌现良机。

并购重组是科创公司加快技术突破、优化资源配置、赋能科技创新的重要方式。此次证监会发布的“科创板八条”提出，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。市场人士预期，产业并购活跃度有望提升。中金公司表示，开放、包容的监管态度提升了产业并购市场的活跃度，此轮改革将为并购重组市场提供更多灵活的工具和方式，为市场各方达成并购交易创造更好条件，进一步活跃并购重组市场。可以预期，本次政策实施将可促进更多战略性新兴产业开展并购，从而为资本市场不断注入新的活力和动能，促进“科技-产业-金融”良性循环。

“当前，支持产业并购政策对于促进科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合意义重大。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说，资本市场不仅是融资的渠道，更是资源整合的平台。通过并购整合，可以实现资源的优化配置，提升产业协同效应，增强公司的市场竞争力和持续经营能力。（来源：中国证券报）

4、首批基础设施公募REITs上市三周年 我国公募REITs市场提质扩面更上层楼

 

2024年6月21日，首批上市的9只基础设施领域不动产投资信托基金（以下简称“基础设施公募REITs”）迎来上市三周年。

回首当初，基础设施公募REITs肩负深化金融供给侧结构性改革、强化资本市场服务实体经济能力、进一步创新投融资机制、有效盘活存量资产等重任，应运而生、顺势而成。首批基础设施公募REITs的平稳上市开启了我国公募REITs试点新篇章。

三年实践中，试点经验加速汇聚、示范效应不断显现，推动我国基础设施公募REITs市场提质扩面稳步向前：一方面，试点范围不断扩大，据Wind资讯数据统计，截至目前，累计已有36只基础设施公募REITs挂牌上市，首发加扩募规模逾1100亿元，涵盖资产类型由最初的收费公路、产业园、仓储物流和污水处理四大主流类型扩容至水利设施、保障性租赁住房、消费基础设施、新能源发电等领域。另一方面，我国基础设施公募REITs市场制度建设持续优化完善，围绕审核关注事项、发售业务、新购入基础设施项目、保障性租赁住房、临时报告等方面出台了一系列业务指引，引导市场规范健康发展。

“三年来，在市场各参与方的共同努力下，我国基础设施公募REITs市场正在由试点阶段迈向常态化发行阶段，并逐渐成为我国多层次资本市场的重要组成部分。”中航基金不动产投资部相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，基础设施公募REITs是推动新质生产力发展的重大金融创新，其在解决不动产投融资市场资金供需结构错配问题、推动不动产市场“资金—资本—资产”循环等方面具有重要意义。（来源：证券日报）

大宗商品

1、大宗商品大幅回调，燃料油在悄悄做什么？

 

近期大宗商品均大幅下跌，回调严重，但作为大宗商品之王的原油，携手燃料油却在悄悄上涨，与整体商品走势相反，引人注意！中东地区的紧张，俄乌之间的冲突，向上提振价格。原油系与大宗商品的反向又会何时结束？

燃料油消费势好：新加坡海事及港务管理局数据显示，2024年5月新加坡船用燃料销量为482.7万吨，环比增长13.97%，同比增长6.67%，结束了新加坡市场连续四个月的下降趋势。2024年1-5月，新加坡船用燃料总销量为2292.27万吨，同比去年同期增长8.44%。数据显示，5月传统船用燃料油销量为472.26万吨，环比增长14.07%。5月传统船用燃料油中低硫燃料油销量为263.95万吨，环比增长17.19%。高硫燃料油的销量为173.78万吨，环比增长8.58%。

高硫需求保持良好：新加坡高硫燃料油（380CST）裂解价差下跌了0.2美元/桶，至-3.69美元/桶，M1/M2月差下跌了0.05美元/吨，至6.70美元/吨。6月份至今的裂解价差平均为-3.02美元/桶，而5月份为-4.91美元/桶，4月份为-11.44美元/桶。高硫燃料油的需求在亚洲地区保持良好，因为装有脱硫塔的船舶活动依然强劲，同时电力生产方面的季节性需求也有所增加。数据显示，在阿联酋富查伊拉港，重质馏分油库存在最近一周下降了5.9%，降至三周低点的1006.8万桶。

静待压力缓解：OPEC+最终延长减产将有助于下半年石油市场稳定.但当前油市弱势格局想要出现改变，或者市场信心恢复还需要等待原油市场出现包括供应压力缓解或成品油需求改善化解库存压力等实质性好转迹象。会议之前仍有不确定性，不建议提前抢跑，可以考虑期权等保护性策略，等待OPEC+会议最终结果及市场反应之后再做三季度布局。

目前来看原油市场月差结构稳中回暖和成品油裂解差尤其是柴油裂解差走强对市场来说是个积极因素，后续仍需进一步跟踪观察原油市场供需层面能否进一步改善，这也是接下来一段时间对油价影响最关键的因素。（来源：中国新闻网）

碳圈热点

1、国家发改委：抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造专项行动计划

 

6月18日，在国家发改委召开的6月例行新闻发布会上，国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人李超透露，正在抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等重点行业节能降碳专项行动计划。

李超表示，为推进完成“十四五”规划《纲要》明确的节能降碳目标，近期，国家发改委会同有关部门报请国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，部署当前节能降碳重点工作。同时，为深入挖掘重点领域、重点行业的节能降碳潜力，国家发改委会同有关部门制定了分领域、分行业专项行动计划，针对钢铁、炼油、合成氨、水泥等4个重点行业的首批文件已经印发。下一步，国家发改委将会同有关方面大力推进全社会节能降碳，重点做好4方面工作。

第一，抓好行动方案落实。持续推进节能降碳十大行动，锚定“十四五”能耗强度降低约束性指标，尽最大努力推进各项节能降碳工作。同时，也要强化高质量发展用能保障。

第二，深挖重点行业潜力。“钢铁、炼油、合成氨、水泥等行业是国民经济的重要产业，也是能源消耗和二氧化碳排放的重点行业。据有关方面初步测算，4个行业能耗和碳排放分别占全国总量的20%和30%左右，而且有15%的粗钢产能、15%的炼油产能、11%的合成氨产能、16%的水泥产能能效尚未达到基准水平，这些行业的节能降碳潜力巨大。”李超说，为此，国家发改委会同有关部门出台了4个行业节能降碳专项行动计划，明确了具体目标和实施路径。与此同时，还在抓紧出台电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等其他重点行业节能降碳专项行动计划。此外，还将深入开展重点用能单位能效诊断，大力推动节能降碳改造和用能设备更新，持续推进工业、建筑、交通等重点领域节能降碳工作。

第三，加强政策标准保障。研究修订《固定资产投资项目节能审查办法》，建立节能审查权限动态调整机制。加强重点用能单位节能管理，依法依规强化节能监察。深入实施“十四五”百项节能降碳标准提升行动，加快制定、修订一批强制性节能国家标准。

第四，加强先进经验推广。加大力度宣传节能降碳理念、推广先进经验做法，推动用能主体积极落实节能责任、依法履行节能义务，加快形成简约适度、绿色低碳的生产生活方式。（来源：中国发展网）

2、中国出口贸易隐含碳强度降低超八成

 

全球减碳目标的共同实现，要靠各国携手共进。评估不同消费主体引发的碳排放动态，更有利于明晰生产者与消费者碳排放责任归属。近日，中国科学院发布《消费端碳排放研究报告（2024）》（以下简称《研究报告》）。《研究报告》显示，1990—2019年间，主要发达国家消费端碳排放普遍高于生产端碳排放，中国出口贸易隐含碳强度降低超八成。

　　《研究报告》评估了主要发达国家和主要发展中国家等不同消费主体引发的碳排放动态，刻画了经济活动中的碳足迹，为全球减排和气候变化治理提供科学支撑。当前，发达国家与发展中国家消费端碳排放差异显著，专家呼吁统筹生产端和消费端，构建更为科学合理的核算体系，更科学地分配全球减碳责任。

《研究报告》指出，1990—2019年间，主要发达国家消费端碳排放普遍高于生产端碳排放，主要发展中国家则与之相反。以发展中国家为主的非经济合作与发展组织国家/地区生产端碳排放始终大于消费端碳排放，差值从1990年的14.7亿吨逐渐扩大到2019年的41.7亿吨。《研究报告》还显示，1990—2019年间，中国消费端碳排放长期低于生产端碳排放，生产端和消费端碳排放差值由1990年的7.0亿吨增加到2019年的18.0亿吨。1990—2019年间，中国出口贸易隐含碳强度降低了83.3%，为全球提供更多的绿色低碳产品。2021年，中国因钢铁原材料产品贸易为其他国家承担的二氧化碳净排放量达1.0亿吨，因光伏产品贸易为其他国家承担的二氧化碳净排放量达2.5亿吨。

《研究报告》建议，进一步加强消费端核算方法学研究，扩展研究产品的覆盖度，构建“自上而下”和“自下而上”相结合的全口径碳核算技术体系，以期获得更加深入、精确和全面的核算结果，更好地为全球减排和气候变化治理提供科学依据。此外，全球要切实践行共同但有区别的减碳责任，加强南北合作，推动全球技术进步，共同应对人类挑战。（来源：科技日报）

3、中德气候变化和绿色转型对话合作机制举行首次高级别对话

 

新华社北京6月22日电中德气候变化和绿色转型对话合作机制首次高级别对话22日在北京举行。中德双方相关部门就能效与循环经济、气候多边进程及中德双边气候合作、工业减碳和能源转型等重点议题进行对话交流。据了解，本次对话旨在落实两国领导人就加强中德气候变化和绿色转型对话合作重要共识，扎实推进政策交流和务实合作。

双方宣布对话达成一系列重要成果：一是双方在机制框架下启动绿色转型中德省州合作；二是国家发展改革委与德国联邦经济和气候保护部达成中德能效工作组2024年工作计划；三是国家发展改革委与德国联邦环境、自然保护、核安全和消费者保护部达成《落实〈中德循环经济和资源效率对话行动计划〉的近期活动要点》；四是工业和信息化部与德国联邦经济和气候保护部成立中德工业减碳工作组；五是国家节能中心和德国国际合作机构启动中德重点领域能效提升示范项目合作。

国家发展改革委负责人表示，近年来，中国绿色低碳发展成效显著，在推进自身绿色转型的同时，为全球应对气候变化作出了积极贡献。中方愿与德方以本次对话召开为契机，在能效和循环经济、气候多边进程、工业减碳、能源转型等重点领域进一步提升合作水平，在绿色低碳技术领域进一步挖掘合作空间，助力两国绿色低碳发展和经济持续向好发展，为全球应对气候变化作出更大贡献。

德方表示，德中经济关系十分重要，当前经济全球化趋势受到外部因素干扰，中国是应对全球性挑战不可或缺的合作伙伴。德方支持中欧双方就相关问题开展讨论磋商。中国在推进可再生能源发展方面成就令人瞩目。德方愿与中方一道加强合作，在可再生能源消纳、智能电网发展、零碳低碳产品生产等具体领域进一步探索合作空间，将中德绿色合作提高到新的水平。（来源：新华社）

（采编：新艳）