一周资本市场动态（2024.7.1~2024.7.7）

政策规则

1、金融稳定法草案二审稿进一步完善风险防范化解

 

中国人大网日前公布了金融稳定法草案二次审议稿（下称“草案二审稿”）全文，并自6月28日至7月27日公开征求意见。

管理机制方面，草案二审稿删去了此前草案中有关“国家金融稳定发展统筹协调机制职责”的相关内容，进一步明确了中央金融工作领导机构职责：负责金融稳定和发展工作的决策和议事协调，研究制定、指导实施金融领域重大方针政策，负责金融稳定和发展的顶层设计、统筹协调、整体推进、督促落实。草案二审稿还增加了国务院有关部门、省级人民政府按照职责分工“防范和依法查处非法金融活动”的相关规定——国务院金融管理部门和其他有关部门按照职责分工，履行金融风险防范、化解和处置责任，防范和依法查处非法金融活动。省、自治区、直辖市人民政府按照职责分工，履行辖区内金融风险防范、化解和处置，以及防范和依法查处非法金融活动相关责任，采取有效措施维护社会稳定。

相较此前草案，草案二审稿对金融风险防范处置相关规定有较大修改。风险防范方面，草案二审稿增加了国务院金融管理部门建立“早期纠正机制”的有关规定，明确“国务院金融管理部门建立所监督管理行业、机构、业务、市场的金融风险监测预警和早期纠正机制”。风险化解方面，草案二审稿依据被处置机构的类型，匹配相关部门的处置责任。例如，全国性银行、证券基金期货经营机构、中央金融企业及其控股金融机构的风险处置，由国务院金融管理部门牵头组织实施，省、自治区、直辖市人民政府按照职责分工做好风险处置相关工作。地方中小金融机构、农村金融机构的风险处置，由其注册地所在省、自治区、直辖市人民政府牵头组织实施。

中国社会科学院法学研究所副研究员肖京在接受证券时报记者采访时表示，这一修改主要是考虑到金融风险具有较强的综合性、复杂性和外溢性，对金融风险的处置需要多个相关部门密切配合，同时考虑到进一步明确分工、压实地方政府责任。（来源：中国证券报）

2、做好科技金融大文章 助力实现高水平科技自立自强

 

科技金融发展再迎重磅政策利好。6月28日，七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》（以下简称《工作方案》），围绕培育支持科技创新的金融市场生态，提出一系列有针对性的举措。

科技兴则民族兴，科技强则国家强。当下，新一轮科技革命和产业变革汹涌而来，科技创新成为中国式现代化建设的关键命题。但是，由于科技创新复杂多元，处于不同发展阶段的科技企业对金融的需求区别较大，因此，必须提供有针对性的金融服务和支持，是实现高水平科技自立自强的必然选择。《工作方案》提出，建立科技型企业债券发行绿色通道，从融资对接、增信、评级等方面促进科技型企业发债融资。强化股票、新三板、区域性股权市场等服务科技创新功能，加强对科技型企业跨境融资的政策支持。

近年来，资本市场服务科技创新的功能不断增强，支持科技创新的一系列举措更是可圈可点。比如，国务院办公厅日前印发的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》提出，对突破关键核心技术的科技型企业，建立上市融资、债券发行、并购重组绿色通道，提高全国中小企业股份转让系统（北交所）发行审核质效。中国证监会近日发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步深化改革，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能，更好服务中国式现代化大局。

并且，未来还会有更多的举措推出。近日，中国证监会主席吴清指出，中国证监会将坚持稳中求进、远近结合、综合施策，坚持尊重规律、守正创新，着力推动高水平的市场化改革，进一步提升资本市场对新产业新业态新技术的制度包容性和精准性，加快推进“科创板八条”落实落地。（来源：证券日报）

3、新公司法配套规定将同步施行 上市公司需在董事会中设置审计委员会

 

7月1日，在《中华人民共和国公司法》（下称“新公司法”）正式施行之际，《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的规定》（以下简称《规定》）公布并施行。下一步，中国证监会将出台配套制度规则，细化上市公司审计委员会的组成、职权等规定。《规定》明确了存量公司调整出资期限的时限要求，推动公司注册资本登记管理制度改革平稳过渡，并要求上市公司在公司章程中规定在董事会中设置审计委员会。

为落实新公司法和《关于上市公司独立董事制度改革的意见》要求，《规定》明确上市公司在公司章程中规定在董事会中设置审计委员会，并载明审计委员会的组成、职权等事项。司法部、市场监管总局负责人介绍，我国资本市场于2001年首次在上市公司治理结构中引入审计委员会制度。2018年证监会《上市公司治理准则》将审计委员会确定为上市公司必设机构。目前，所有上市公司均设置了审计委员会。审计委员会在强化对公司内部控制、财务信息监督等方面发挥了积极作用。2023年4月，国务院办公厅印发《关于上市公司独立董事制度改革的意见》，明确要求上市公司董事会应当设置审计委员会。据介绍，下一步，中国证监会将出台配套制度规则，细化上市公司审计委员会的组成、职权等规定，为上市公司审计委员会运作和更好发挥作用提供具体指引和保障。（来源：上海证券报）

宏观经济

1、李强出席2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞

 

国务院总理李强7月4日在上海出席2024世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并致辞。李强表示，2018年首届大会召开时，习近平主席专门发来贺信，指出新一代人工智能为经济社会发展注入了新动能，正在深刻改变人们的生产生活方式。这些年来，人工智能的新技术不断突破、新业态持续涌现、新应用加快拓展，已成为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，同时在法律、安全、就业、道德伦理等方面也面临着一系列新课题。

李强指出，中国始终积极拥抱智能变革，大力推进人工智能创新发展，高度重视人工智能安全治理，实施了一系列务实举措，发布了《全球人工智能治理倡议》，向第78届联合国大会提出了加强人工智能能力建设国际合作决议并获得一致通过，为全球人工智能发展和治理作出积极探索，贡献了建设性思路和方案。

李强强调，人工智能发展迫切需要各国深入探讨、凝聚共识，共抓机遇、共克挑战。中国愿与各国一道，推动人工智能更好服务全球发展、增进人类福祉，共同走向更加美好的智能未来。李强提出三点建议：一是深化创新合作，释放智能红利。促进技术联合攻关、数据跨境流动、设备自由贸易和设施互联互通，加强基础研究和人才交流合作，共同维护产业链供应链安全稳定，推动创新成果不断涌现、产业发展持续突破、智能红利更大释放。二是推动普惠发展，弥合智能鸿沟。携手打造开放、公平、非歧视的人工智能发展环境，帮助发展中国家加强能力建设，推进网络、算力、数据等普惠化，为广大中小企业和普通民众提供低门槛、低价格的人工智能服务，实现更大程度的数字包容。三是加强协同共治，确保智能向善。加强发展战略、治理规则、技术标准等对接协调，推动建立普遍参与的国际机制，形成具有广泛共识的治理框架和标准规范，确保人工智能发展安全、可靠、可控，始终符合人类的根本利益和价值标准。（来源：中国证券报）

2、央行昨日公开市场净回笼480亿元 专家称三季度或存降准可能

 

7月1日，中国人民银行（以下简称“央行”）以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕，操作利率维持1.8%不变。鉴于当日有500亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净回笼480亿元。为维护半年末流动性平稳，上周央行加大逆回购操作力度。6月24日至6月28日分别开展逆回购500亿元、3000亿元、2500亿元、1000亿元、500亿元，累计操作规模7500亿元，对冲到期资金后实现净投放3520亿元。

信达证券固定收益首席分析师李一爽认为，尽管跨季因素影响加大，但随着央行大规模逆回购投放，叠加季末表外资金回表规模有限，资金面大致维持平稳，分层现象较往年明显缓和，上周后半周央行逆回购投放规模下降，资金面边际收敛，但并未带来太大的波澜。

在央行精准呵护下，6月份资金面整体表现平稳，DR007（银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率）均值为1.9%，较5月份的1.85%仅抬升5个基点。跨过年中时点后，7月初资金面明显转松，市场资金利率也有所回落。中国货币网数据显示，7月1日，DR007当日围绕1.8%波动，截至当日17时，DR007报1.8009%。

展望7月份资金面，从流动性缺口来看，中信证券首席经济学家明明分析，随着政府债融资提速，参考部分省市公布的地方债发行计划以及历史国债发行规律，预计7月份政府债整体净融资8500亿元；7月份财政收支差额或将达1200亿元；外汇占款相较于其他因素，整体影响较弱，缴准压力随着存款基数下滑将有所减轻。明明谈到，考虑到三季度政府债发行料将提速，预计市场尤其是银行机构对流动性支持存在一定的需求。明明认为，在支持性的货币政策立场下，央行有可能采取降准等方式为市场提供充足的流动性支持。考虑到目前的超储水平及潜在的政府债发行压力，降准有可能在7月份至8月份落地。此外，也不排除央行通过公开市场操作或者再贷款等方式提供流动性支持。（来源：证券日报）

3、维护债券市场稳健运行 央行将开展国债借入操作

 

人民银行7月1日消息，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

“央行此举将有力维护债券市场稳定，避免市场非理性波动并防范潜在风险。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。中信证券首席经济学家明明认为，央行此举意味着可能近期会在公开市场开展国债卖出操作。在10年期国债收益率降至历史低点之际，卖出国债有利于稳定长期限收益率，防范收益率风险。

近段时间以来，央行已多次提示债券市场蕴含的风险。中国人民银行货币政策委员会近期召开的2024年第二季度例会提出，完善市场化利率形成和传导机制，充实货币政策工具箱，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。同时，在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。

“美国硅谷银行的风险事件启示我们，中央银行需要从宏观审慎角度观察、评估金融市场的状况，及时校正和阻断金融市场风险的累积，当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。”人民银行行长潘功胜日前表示。（来源：中国证券报）

资本市场

1、国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》的通知

 

2024年7月5日，国务院办公厅转发中国证监会、公安部、财政部、中国人民银行、金融监管总局、国务院国资委《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》（以下简称《意见》）。

《意见》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大精神，认真落实习近平总书记关于资本市场改革发展的重要指示批示精神，坚持稳中求进工作总基调，坚持市场化、法治化方向，进一步加大对财务造假的打击力度，完善监管协同机制，构建防治财务造假长效机制，加大制度供给，强化激励约束，为推动资本市场高质量发展提供有力支撑。

《意见》明确5方面重点举措。一是坚决打击和遏制重点领域财务造假。严肃惩治欺诈发行股票债券行为，严厉打击系统性造假和配合造假，加强对滥用会计政策实施造假的监管，强化对特定领域财务造假的打击。二是优化证券监管执法体制机制。健全线索发现机制，提升行政执法效能，深化行刑衔接协作。三是加大全方位立体化追责力度。强化行政追责威慑力，推动加大刑事追责力度，推动完善民事追责支持机制。四是加强部际协调和央地协同。国有资产出资人加强监督管理，金融监管部门提升协同打击力度，压实地方政府责任。五是常态化长效化防治财务造假。增强公司治理内生约束，压实中介机构“看门人”责任，完善财务信息相关制度，加强联合惩戒与社会监督。

《意见》要求各地区、各部门切实把思想和行动统一到党中央、国务院决策部署上来，加强政策衔接、工作协同，强化监督问责，有效统筹打击财务造假与风险防范化解工作，维护资本市场稳定运行，助力经济社会高质量发展。（来源：新华社）

2、私募信息披露规则明确 补短板促行业规范发展

 

7月5日，证监会就《私募投资基金信息披露和信息报送管理规定（征求意见稿）》（下称《信披规定》）向社会公开征求意见。《信披规定》落实《私募投资基金监督管理条例》，对私募基金信息披露和信息报送相关监管安排进行了进一步明确细化，是对私募基金行政监管规则体系的进一步补充完善。

具体来看，《信披规定》明确信息披露对象、披露内容、披露方式。明确私募基金托管人、私募基金服务机构在发现重大风险等情形时，向投资者披露信息和向基金业协会、证监会派出机构报告。鼓励私募基金管理人自主增加信息披露内容，提升信息披露质量，为投资者决策提供有用信息。

差异化信息披露方面，《信披规定》明确私募证券投资基金、私募股权投资基金差异化的定期报告、临时报告要求和底层资产披露的特定安排。明确涉及未托管等情形的私募证券投资基金的审计要求和私募股权投资基金的全面审计要求。明确私募证券投资基金托管人对基金净值等复核审查，以及发现特定风险情形下的投资者提示和报告要求。

《信披规定》明确私募基金管理人定期、临时和专项报送要求；明确私募基金管理人应报送年度经营情况和经审计年度财务报告；明确建立信息披露和信息报送管理制度、加强未公开基金信息的管控、妥善保存有关文件资料等要求；明确私募基金管理人的股东、合伙人和实际控制人配合履行信息披露和信息报送义务。记者了解到，后续中国证券投资基金业协会将对相关自律规则进行修订，作为《信披规定》的配套实施细则。（来源：证券时报）

3、6月非农报告喜忧参半 美联储9月或启动预防式降息

 

2024年7月5日，美国劳工部公布了备受关注的6月就业人口报告。数据显示，今年6月美国非农业部门新增就业人数为20.6万人，高于市场预期的18万，但较前值的27.2万大幅回落；失业率升至4.1%，高于市场预期的4.0%。总体而言，这些数据被认为反映了劳动力市场的降温趋势。

从行业分布来看，6月新增就业较多的行业主要集中在服务业、政府部门和建筑业。具体来看，医疗保健和社会援助行业新增就业人数分别为4.9万和3.4万，贡献较大。政府部门延续强劲增长势头，6月新增就业人数达7万。此外，建筑业新增就业人数为2.17万，这在很大程度上可能与美国房地产市场新房销售的持续回暖有关。当月，员工平均时薪环比增长0.3%。在过去12个月中，员工平均时薪增长了3.9%，涨幅较5月收窄0.2个百分点。BMO首席美国经济学家斯科特·安德森对第一财经记者表示，“种种潜在的风险因素可能会使美国第二季度的GDP增速保持在年化1.6%的低位，并在下半年维持在1%-1.5%的狭窄区间内。”根据芝加哥商品交易所的“美联储观察工具”数据，美联储到9月维持利率不变的概率为24.3%，累计降息25个基点的概率为70.8%，累计降息50个基点的概率为5%，与报告公布前变化不大。

展望未来，分析人士普遍表示，美联储对于货币政策转向可能保持谨慎，需要更多就业、通胀等经济数据的支撑，未来3个月是重要的观察窗口期。劳动力市场的表现将继续受到高度关注。另一方面，尽管面临诸多不确定性，降息可能在未来几个月内成为美联储的政策选择，以支持经济复苏和应对劳动力市场的压力。摩根资产管理表示，美国5月PCE同比数据已降至美联储6月会议预期的年底水平，未来如果通胀继续降温，美联储有可能在9月启动预防式降息，以避免2019年量化紧缩时的流动性问题。（来源：第一财经）

大宗商品

1、2024年6月份中国大宗商品价格指数（CBPI）为116.8点，环比回落1.7%

 

由中物联大宗分会和上海钢联等单位联合调查，中国物流与采购联合会发布的2024年6月份中国大宗商品价格指数（CBPI）为116.8点，环比回落1.7%，同比上涨3.6%。从指数运行情况来看，6月份CBPI因进入高温多雨季节等因素影响而有所回落，但仍处于年内高位，表明随着系列宏观政策持续靠前发力，大宗市场景气水平和企业生产经营活动基本稳定，总体保持扩张，但增速有所放缓。从国内外大宗商品价格指数走势来看，国内外市场需求偏弱仍是当前面临的主要问题，当前我国大宗市场正处于蓄力回升的关键阶段，增强经济增长内生动力，仍需加大宏观政策调节力度，进一步发挥流通业在稳增长、降成本和促消费中的重要作用，着力打通制约经济循环的卡点堵点。

分行业看：有色、黑色、能源和农产品指数下跌，矿产品、化工价格指数环比上涨。其中，有色价格指数自高点回落，报131.4点，月环比下跌2.4%，年同比上涨9%；黑色价格指数小幅下行，报86.9点，月环比下跌2.2%，年同比下跌4.4%；能源价格指数再度下探，创近11个月以来低点，报111.8点，月环比下跌1.2%，年同比上涨1.9%；农产品价格指数延续跌势，但跌幅收窄，报95.9点，月环比下跌0.4%，年同比下跌16.6%；化工价格指数再创年内新高，但涨幅收窄，报119.3点，月环比上涨0.2%，年同比上涨10.8%；矿产价格指数自低点反弹，报83.6点，月环比上涨1.4%，年同比下跌8.7%

从国内外指数比较看：CBPI与PPI、CPI走势基本一致。其中,5月PPI由降转升，映证了上月CBPI走势；CPI方面，与农产品价格指数走势基本一致。CBPI与CRB、S&P GSCI涨跌互现。其中，CBPI指数和CRB指数走低，表明市场需求疲软仍是拖累全球经济复苏的主要负面因素；S&P GSCI指数上涨，主要是原油和黄金上涨，抵消了有色金属价格下跌。（来源：中国物流与采购网）

碳圈热点

1、“国家绿证核发交易系统”定于6月30日正式启用！

 

近日，国家能源局综合司发布了关于启用国家绿证核发交易系统的公告。公告显示，为切实提升绿证核发效率，推动绿证核发全覆盖，国家绿证核发交易系统定于2024年6月30日正式启用，标志着我国在可再生能源领域迈出了新的一步。该系统的启用，旨在全面落实国家发展改革委、财政部和国家能源局关于可再生能源绿色电力证书全覆盖工作的要求，进一步推动绿证核发工作的效率，确保绿证核发的全面覆盖。

一、自2024年6月25日至6月30日，原国家可再生能源发电项目信息管理平台停用绿证申领功能，期间发电企业或项目业主可正常登陆查看绿证核发信息。

二、自2024年7月1日起，发电企业或项目业主可通过国家能源局门户网站“在线办事”栏目中的“国家绿证核发交易系统”登陆系统，原登陆账号和密码不变。

三、国家绿证核发交易系统每月以电网企业、电力交易机构提供的数据为基础，对已建档立卡的项目上月电量核发绿证。尚未完成建档立卡的发电企业或项目业主应尽快完成建档立卡，以免影响绿证正常核发。

新系统的启用，将使得绿证核发工作更加规范和高效。根据国家能源局的安排，发电企业或项目业主自2024年7月1日起，可以通过国家能源局门户网站的“在线办事”栏目登录国家绿证核发交易系统，使用原有账号和密码。系统将每月根据电网企业和电力交易机构提供的数据，对已建档立卡的项目上月电量进行绿证核发。（来源：生态中国）

（采编：新艳）