一周资本市场动态（2023.2.20~2023.2.26）

政策规则

1、商业银行资本管理规则迎大修，构建差异化资本监管体系

银保监会、人民银行2023年2月18日起就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）公开征求意见。《征求意见稿》实现了中国银行业资本计量标准与国际标准的有效接轨，践行了走中国特色金融发展之路的发展理念；提高银行体系的风险抵御能力，增强其经营的稳健性；发挥资本指挥棒的导向作用，进一步提升商业银行对实体经济的支持力度。具体包括以下五个方面的重点内容：一是构建差异化资本监管体系，使资本监管与银行资产规模和业务复杂程度相匹配，降低中小银行合规成本；二是全面修订风险加权资产计量规则，包括信用风险权重法和内部评级法、市场风险标准法和内模法以及操作风险标准法，提升资本计量的风险敏感性；三是要求银行制定有效的政策、流程、制度和措施，及时、充分地掌握客户风险变化性；四是强化监督检查，优化压力测试的应用；五是提高信息披露标准，引入70余张披露模板，要求银行详细披露风险相关定性和定量信息。

2、央行、银保监会、证监会等联合发文，横琴、前海各迎30条金融改革创新举措

2023年2月23日，人民银行会同银保监会、证监会、外汇局、广东省人民政府联合印发《关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设的意见》和《关于金融支持前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放的意见》（下合称“意见”）。两份意见各提出30条金融改革创新举措，涵盖民生金融、金融市场互联互通、现代金融产业发展、促进跨境贸易和投融资便利化等方面。人民银行等部门关于《金融支持前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放的意见》指出，允许证券业金融机构在香港开展直接融资。允许前海合作区内证券公司、期货公司通过境外上市等跨境融资方式补充资本金。支持前海合作区内企业依法利用香港（开放式基金型公司或有限合伙基金等）平台进行融资及开拓海外业务，以及利用房地产投资信托基金将优质地产及基础设施项目在香港上市及进行融资。在依法合规前提下，探索前海合作区内期货公司在特定品种业务上为境外子公司提供跨境担保、增信支持、内保外贷等。支持前海合作区内基金公司积极参与交易所买卖基金（ETF）互挂及内地与香港公开募集证券投资基金互认。

宏观经济

1、 新一期LPR持稳，继续推进信贷成本下降

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR3.65%，5年期以上LPR4.3%，均与上期相同。专家认为，年初以来经济回升势头显现，实体经济融资成本处于下行通道，当前降息的必要性不大。后续，推动企业和消费信贷成本下行、促进房地产市场平稳健康发展仍是重点，5年期以上LPR仍存下调空间。

2、央行：稳健的货币政策要精准有力，坚持不搞“大水漫灌”

2023年2月24日，央行发布《2022年第四季度中国货币政策执行报告》。《报告》称，稳健的货币政策要精准有力。要搞好跨周期调节，既着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持，又兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，稳固对实体经济的可持续支持力度。

资本市场

1、北交所做市交易正式上线，36只个股纳入首批标的

北交所做市交易业务2023年2月20日正式上线。这意味着，北交所开始实施竞价交易与做市交易并行的混合交易制度。目前共有13家券商参与北交所股票做市交易，首批做市标的股票共36只，总市值约1100亿元。其中，22只股票为北证50成份股。总体来看，首批做市标的股票立足科技创新，坚持聚焦主业，整体业绩保持稳步增长。

2、证监会启动不动产私募投资基金试点

2023年2月20日，证监会启动了不动产私募投资基金试点工作，这是证监会落实党中央和国务院有关“促进房地产业良性循环和健康发展”决策部署，健全资本市场功能，促进房地产市场盘活存量，支持私募基金行业发挥服务实体经济功能的重要举措。根据规则，试点基金产品的投资者首轮实缴出资不低于1000万元人民币，且以机构投资者为主。有自然人投资者的，自然人投资者合计出资金额不得超过基金实缴金额的20%，基金投资方式也将有一定限制。不动产私募投资基金首轮实缴募集资金规模不得低于3000万元人民币，在符合一定要求前提下可以扩募。证监会在涉及《关于加强私募投资基金监管的若干规定》第八条关于股债比的限制方面进行差异化安排，但不动产私募投资基金须持有被投企业75%以上股权，或者持有被投企业51%以上股权且被投企业提供担保，可实现资产控制和隔离。

3、交易商协会优化“常发行计划”试点，两大变化完善债市注册制

为着力推动债券市场高质量发展，交易商协会持续完善以注册制为核心的市场自律管理模式，推动债务融资工具市场信息披露分层分类管理，于2023年2月24日发布关于优化“常发行计划”（FIP）试点机制的通知，扩大试点企业范围。“常发行计划”试点于2022年4月推出，是交易商协会为便利企业融资、优化注册发行服务、推进信息披露分层分类管理的新探索。截至2023年2月20日，“常发行计划”已累计支持41家企业采用“常发行计划”模式成功发行260只债务融资工具合计3036亿元，试点企业包括央企、地方国企、民企等各类型企业，覆盖品种包括中期票据、短期融资券、超短期融资券、定向债务融资工具。交易商协会表示，本次优化扩容举措推出后，更多企业有望通过该机制进一步提升信息披露便利和注册发行效率。下一步将持续优化信息披露分层分类管理机制，不断完善银行间市场自律管理框架，加快构建多层次债券市场体系。

碳圈热点

“碳账本”亮相第二届中国数字碳中和高峰论坛

2023年2月25日，第二届中国数字碳中和高峰论坛在四川成都召开。论坛当日，中华环保联合会副主席，中央网信办数字化绿色化协同转型发展专家委员会委员杜少中介绍了数字碳中和成果“碳减排数字账本”（简称“碳账本”），展示了利用数字技术带动公众碳减排，促进绿色生活方式形成所取得的成绩。他指出，人们在日常生活中的各种低碳行为都可以被“碳账本”记录下来，可视化每个人的减排贡献，可进一步促进社会公众从微小处改变碳排放习惯，从整体上推动我国生态环境质量的改善。

(采编：新艳)